东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴轻纺】海外家具库存改善，补库需求有望带动外销持续向暖（20231228）
10月美国家居批发商、零售商库存继续下降，到达年内最低点，均回到22年初水平。库销比方面，批发商、零售商10月数据同样均回到22年初水平。同时两者的环比降速在10月均有所收窄，我们认为在去库存进行的同时补库需求已有恢复，此后的补库需求值得期待。企业外销业务在三季度已出现普遍改善，去库存的结束将带来外销订单的持续好转。
11月美国成屋销售降幅已实现收窄，降低的贷款利率有望吸引更多购房者入场，进而提振家具需求。美联储12月FOMC会议下修2024年联邦基金利率预测中值，提升了降息预期。降息将持续刺激成屋销售，进而提振家居需求。我国家居制造业具备工艺、成本、管理优势，同时上市公司普遍进行了海外产能布局，降低了地缘政治风险影响与运输成本，有望充分受益海外需求回暖。目前成本因素依然在有利位置，低基数下外销短期弹性可期。
建议关注家居外销的布局机会：1）软体家居龙头企业如顾家家居、敏华控股、喜临门。外销回暖，提供业绩弹性；内销将持续受益集中度提升趋势，低估值下配置价值凸显。2）重点拓展海外的优质企业。短期业绩弹性可期；长期深耕细分行业，持续拓展市场。
风险提示：美国陷入经济衰退的风险，人民币升值超预期。
(分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038；分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040；分析师：沈逸伦执业编码：S1480523060001电话：010-66554044)
【东兴非银】监管发声稳定市场预期，建议继续左侧布局证券板块（20240116）
监管层面，上周五证监会多部门负责人出席发布会，展现持续完善信息发布机制，积极沟通稳定市场预期的信号。会上提出，证监会将加快推进资本市场投资端改革，进一步加大中长期资金引入力度，把好IPO入口关，继续关注和引导上市公司分红、回购行为，通过推动权益基金发行、降低基金综合费率等方式稳定市场预期。我们认为，年初以来市场流动性低迷，存量博弈，风险偏好下降，缺乏明确政策催化等因素均拖累证券板块表现。虽然在国内经济数据趋势性向好、全市场或行业重大利好政策出台前，板块出现趋势性机会的可能性较为有限，但板块基本面并未发生重大变化，在估值经历持续下行重回低位后，修复行情可期，建议继续左侧布局。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。