汽车行业点评报告：12月行业产批表现符合预期，新能源渗透率为41%

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：12月行业产批表现符合预期，新能源渗透率为41%》研报附件原文摘录）
投资要点
12月产批表现符合预期。乘联会口径：12月狭义乘用车产量实现267.5万辆（同比+26.6%，环比+1.2%），批发销量实现271.4万辆（同比+22.0%，环比+6.6%）；其中新能源汽车产量109.5万辆（同比+45.4%，环比+10.5%），批发销量实现110.8万辆（同比+47.5%，环比+15.3%）。展望2024年1月：我们预计1月行业产量为189万辆，环比-29%；批发为204万辆，环比-25%。
12月新能源汽车批发渗透率40.83%，环比+3.08pct。11月新能源批发销量为110.8万辆，环比+14.7万辆，渗透率环比提升的原因主要为权重车企批售稳中有增。12月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为59.3%/33.2%/7.4%，环比分别+6.7/-2.0/-7.9pct。细分来看，12月PHEV车型批发销量35.7万辆，同环比分别+91.8%/+15.3%；BEV车型批发销量75.1万辆，同环比分别+32.9%/+15.3%。
12月乘用车出口38.5万辆，环比+3%。12月乘用车出口（含整车与CKD）38.5万辆，同环比分别+49%/+3%，其中新能源车占出口总量的26.6%。12月出口环比提升主要原因为新能源出口市场向好，新能源乘用车出口同环比分别+39.8%/19.4%。12月自主品牌出口达到33.1万辆，同环比分别+45%/+3%；合资与豪华品牌出口5.4万辆，同比+81%。
车企层面：问界同比增速最佳。目前已披露产销快讯的车企中，批发口径来看12月环比增速表现最佳的车企为长安福特和问界，分别环比+47%/+27%；同比来看表现最佳的车企为问界/理想汽车，同比分别+140%/+138%。比亚迪/问界/理想/零跑/小鹏本月批发创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。
投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。