每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
宏观：结合近期政策层面的边际变化，我们提示投资者重点关注以下方面：一是“适度加力”之下，2024年财政政策力度如何？我们认为对于“确保支出规模有所增加”需要的政策力度不宜低估。年初的赤字率目标虽然未必超预期，但视经济、尤其是地产复苏情况，2024年仍有增量政策出台的可能性。二是“化存控增”下区域新增政府债投资有所分化，再融资比例提升。我们认为2024年新增政府债尤其是专项债规模或有所压降。三是财政支持中国式现代化建设下，需重点关注政府投资方向的调整。
宏观：劳动市场的缓慢下行不足以支撑激进的降息预期——美国12月劳动市场数据。劳动市场弱化的方向没有改变，软着陆的概率有所提升，但这也意味着美联储可能不需要偏早且大幅的降息。在诸多不确定性之下，美联储依然需要保持谨慎的态度，否则金融条件过快的放松也可能为2024年末的“二次通胀”叙事打下基础。经济数据的短期韧性是不争的事实，同时红海周边的运输问题和对能源及商品价格的潜在扰动也是潜在的风险，比起较早降息，保持观察似乎对美联储来说是上策。同时，市场的巨大波动也暗示对较激进的降息预期正在进一步动摇，需要对12月CPI数据和美联储1月FOMC会议上的态度保持密切关注。
金工：全年融资余额稳步增加，转融通利率持续下降。资产配置观点：根据宏观择时策略，建议当前继续超配债券。12月中央经济工作会议确定2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”，美联储降息预期持续升温，国内国际经济环境双重利好人民币资产，看好A股“春季行情”。
科创板：随着经济逐步复苏，下游景气度不断回暖，叠加AIGC、数字经济、信创政策的推进，与应用场景的不断打开落地，科创板估值有望触底回升，优质个股配置价值逐渐显现。建议关注AIGC、信创与数字经济赛道下的计算机软硬件投资机会，以及去库存预期修复下的半导体板块、下游工业景气度回升的高端制造等板块，有技术优势壁垒、竞争格局明确的优质个股的投资机会。
计算机：“数据要素×”三年行动计划出台，十二大行业数据价值加速释放。《行动计划》是对数据要素顶层设计细化完善，有望驱动数据要素基础设施建设加快，赋能行业释放数据要素应用价值，重点关注产业链上市公司：1、央企国资背景数据运营商：易华录、深桑达A、云赛智联、广电运通；2、数据资源持有商：上海钢联、航天宏图、中科星图；3、数据要素应用商：超图软件、中科江南、银之杰、久远银海、国新健康。
地产：深圳拟出新规，城改推进可期。深圳出台城中村改造相关的征求意见稿，明确改造方式、土地收储、用地出让开发建设等主要内容。我们认为广深两地城中村改造新规或对其他城市具有参考意义。考虑到广深陆续出台城中村改造相关政策文件，城中村改造进程或将加速推进。建议关注城中村改造相关公司：城建发展、光明地产、城投控股、中华企业、中国海外发展、万科A、越秀地产、珠江股份、保利发展、华润置地、沙河股份等。