A股投资策略周报告：流动性合理充裕，将稳定市场表现

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：流动性合理充裕，将稳定市场表现》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
季节性因素致PMI指数再次回落。12月PMI为49.0%，较上月下降0.4%，制造业景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为50.4%，较上月上升0.2%，高于临界点，处于扩张区间。制造业PMI再次回落，主要因基础原材料行业生产淡季等季节性因素导致。生产指数仍高于50%的临界值，表明制造业生产仍延续扩张，且已经连续七个月处于扩张区间。新订单指数处于临界值之下，表明市场需求仍显不足。新动能继续增长，其中高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.3%和50.2%，连续处于景气区间。
工业企业利润降幅继续收窄。1-11月工业企业利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4%。11月工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月明显加快，连续4个月实现正增长。1-11月，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，利润增长面为58.5%，较1-10月份扩大14.6%；33个行业利润增速较1-10月份加快或降幅收窄、由降转增，利润回升面为80.5%，较1-10月份扩大7.3%。随着政策效应持续显现，需求逐步恢复，工业企业效益有望进一步改善。
流动性充裕为市场提供支撑。央行货币政策委员会2023年第四季度例会，指出要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。在2023年底流动性需求增加的情况下，货币净投放量也有显著上升。上周公开市场操作实现货币净投放12570亿元，流动性合理充裕稳定了市场走势。参照历年年初货币净投放量，2024年初流动性需求增加，预计流动性仍将保持充裕。
市场进入新的阶段。2023年末政策的不断出台，将为2024年经济提供动能。政策落地见效，经济不断复苏，上市公司业绩逐步回升，有望为A股市场提供支撑。在上市公司业绩持续好转，叠加估值较低的情况下，A股市场的吸引力不断增强，有望获得多方面资金布局。核心主线可围绕推动高质量发展的“新动能”方向。行业关注：电子、工业互联网、人工智能、新能源等。供给侧改革方向布局传统产业转型升级，数字化推动效能提升、成本降低、产能优化带来的机会。可关注有色金属、建筑建材、金融等。主题关注：国企改革、中特估、新基建、顺周期等。
风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。