每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
社服： 教育：教培监管政策稳定性的能见度已较高，等待业绩验证驱动估值进一步修复。考虑当前供需格局全面优化，我们预计聚焦 K9 新素养+高中个性化教育服务的教培公司将充分受益，推荐学大教育，建议关注科德教育、新东方-S、好未来。免税： 11 月离岛免税销售疲弱，等待政策与国内消费复苏信号。目前海南已进入传统旅游旺季，但免税市场复苏仍需关注国内消费市场复苏。中长期看，我们认为免税行业底层逻辑未变，中国中免卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，离岛+机场+线上+市内多维布局将打开长期空间。旅游：重申出境游相对占优，国内游标的重点考虑成长性与估值匹配度。看好短期恢复率仍有提升空间，长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块，包括 OTA、博彩、出境旅行社；国内游优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的，推荐天目湖、三特索道。会展板块建议跟踪出海参展政策补贴变化情况，推荐米奥会展，建议关注兰生股份。酒店：旅游淡季住宿需求回落，关注经济预期改善后的板块估值修复。中长期看，酒店行业格局边际向好，产品结构升级+连锁化率提升逻辑不改，头部酒店集团优势显著。当前经过大幅调整的酒店集团估值已具性价比，推荐锦江酒店，首旅酒店，建议关注华住集团。餐饮：重点看好功能性餐饮赛道。结合当前平价、理性消费趋势，我们建议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道，建议关注百胜中国、达势股份。
农业： 猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复。农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
通信： 5.5G 的关注度逐步提升，新应用场景带动基站产业链，天线、滤波器、功率放大器、 PCB 等关键环节有望迎来新机遇 。建议关注：国际标准制定参与者中兴通讯/信科移动-U；基站天线及天线振子成长性标的通宇通讯/三维通信等；陶瓷介质谐振滤波器灿勤科技/武汉凡谷/大富科技等；硅光/CPO/LPO 积极布局中际旭创/新易盛/天孚通信/华工科技等；卫星互联网终端+相控阵芯片上海瀚讯/海格通信/和而泰；物联网及前沿应用相关的移为通信/广和通/威胜信息/映翰通/会畅通讯等； IDC 及算力相关的数据港/佳力图/苏州科达/共进股份等；以及通信运营商中国移动/中国电信/中国联通。