电力设备行业周报：板块估值底或先于基本面底，人形产业化进程加快

（以下内容从华安证券《电力设备行业周报：板块估值底或先于基本面底，人形产业化进程加快》研报附件原文摘录）
电动车：欧洲收紧补贴政策，电池及材料继续磨底，建议关注电池及新技术。欧洲多国公布电动车补贴变化，其中德国经济部宣布12月18日开始不再接受新的电动车补贴申请，主要系政府财政紧张、对于预算进行了重新分配。法国主要是补贴调整，公布了24年起最高可获政府7000欧元补贴的电动汽车车型名单，但将中国电池厂装机车型排除在外。针对本轮欧洲补贴变化，我们认为短期或拖累当地的电动车市场，但从中长期看，补贴的是阶段性刺激，市场终究应该由补贴刺激消费转向需求刺激消费。目前电池及材料环节处于磨底阶段，整个电动车产业链估值已处历史低位，我们认为需求增长及产业链补库，盈利或将在24年Q2修复，当前时点配置锂电企业具备性价比，建议继续关注电池及新技术环节。
储能：欧洲户用处于基本面磨底状态，估值底或先于基本面底。欧洲市场需求受居民电价及终端库存影响，今年内主要厂商出货承压。当前天然气价格基本稳定，市场化交易电价亦稳定在90欧/MWh（较前期最高点下降约70%）附近，整体电价存在支撑。考虑到欧洲居民电价主要采用运营商电价协议，传导存在刚性，虽然前期装机量处于高位，当前居民侧电价已经陆续传导市场化交易电价，户用装机量已经看到环比下降。欧洲经过近一年的去库后，终端开始逐步看到库存消化的迹象，去库后24年产品价格有望夯实。考虑到市场已经反应了基本面演进节奏，估值底或先于基本面底，关注有渠道和成本优势的PCS公司。
风电：漂浮式海上风电中标信息发布，产业化倒计时开启；大金重工出海节奏加快，利好明年后年业绩；建议关注强海风属性的东方电缆、泰胜风能、海力风电、大金重工。
光伏：多地发布项目建设规划，有力支撑明年装机预期；钙钛矿利好频发，产业化落地进一步加快落地；随着建设成本进一步下探、各地项目逐渐放量，预计光伏龙头企业布局下一代技术驱动力进一步提高，建议关注新技术环节：HJT、钙钛矿。
氢能：本周受益于政策引导、企业技术创新和行业协同合作，氢能产业呈现出快速发展的态势。氢能应用方面，交通、工业、储能等领域的示范应用加速，武汉市青山区出台氢能产业发展措施，加大燃料电池车船购置补贴力度；宁波市氢能应用侧项目落地，支撑燃料电池汽车普及；中国石化在重庆投运西南地区首个氢燃料电池供氢中心，推动氢能产业规模化区域化发展。氢能产业化进展稳步推进，板块投资将迎来窗口期，年底招标落地或提振情绪。
人形机器人：本周人形机器人市场关注度较高，产业进程加速、政策利好不断。乐聚的“夸父”机器人展现了开源鸿蒙的优势和创新能力；优必选即将在港股上市，上市有望加快产业化进程；国家出台未来产业发展计划，重点关注人形机器人等领域。人形机器人产业趋势稳步推进，持续看好机器人赛道投资机会，重点关注确定性高的Tier1供应商和轮动价值量增加环节。