钢铁行业周报：钢材出口强势，宏观情绪好转或刺激需求

（以下内容从开源证券《钢铁行业周报：钢材出口强势，宏观情绪好转或刺激需求》研报附件原文摘录）
周观点：钢材出口强势，宏观情绪好转或刺激需求
供给端，本周全国高炉开工率78.75%，环比下降；铁水产量回落。需求端，五大品种消费量整体下降，建筑钢材成交量环比上升。原料端，本周铁矿石价格上涨，主要原因是铁矿石库存位于低位，铁水产量回落较慢，下游需求预期较强，铁矿石期货带动现货价格走高；双焦价格有所上涨；利润端，长流程螺纹钢吨钢毛利、热卷毛利有所下降，短流程毛利上涨。库存端，本周钢坯下游累库，五大品种虽然社库去化，但是热卷库存同比高位，去库较慢。我们预计Q4政策端或将多举措并行以推动需求回升，12月政治局会议提振宏观情绪，铁矿石价格依然坚挺，部分钢厂停炉检修、部分主动减产，环保限产加码，铁水产量稍有回落，吨钢利润连续改善，钢价有望上行，看好Q4钢厂盈利修复。
周跟踪：本周（12.5-12.9）五大品种钢材产量下降，库存持续下降
价格：本周五大品种价格全线上涨。一方面各地环保限产、钢厂主动减产，另一方面炉料价格推升钢铁价格，整体钢价后续有望持续改善。普钢价格指数为4269.51元/吨，环比+1.32%。
供给：本周钢铁企业电弧炉开工率上升，高炉开工率下降，五大品种钢材产量涨跌不一，螺纹钢、线材、冷轧产量环比下降，热轧、中厚板产量环比上升。国内247家钢铁企业高炉开工率78.75%，环比-1.37pct；87家独立电弧炉钢厂开工率75.16%，环比+3.42pct。
需求：本周五大品种钢材表观消费涨跌不一，线材、冷轧、中厚板需求下降，螺纹钢、热轧需求上升，建筑钢材成交量上涨。五大品种钢材周表观消费为919.35万吨，环比-0.29%，同比-6.55%；
库存：本周钢坯总库存环比上升，同比上升。五大品种总库存环比和同比下降，热轧、中厚板环比下降；螺纹钢、线材、冷轧、中厚板同比下降。整体来讲，建筑钢材板块库存同比下降。钢坯整体库存为163.98万吨，环比+5.45%，同比+82.44%。五大品种钢材周度钢厂库存为422.81万吨，环比+0.40%，同比-7.38%；五大品种钢材周度社会库存为873.89万吨，环比-1.44%，同比-4.77%；
原料：本周铁矿石价格上涨，主要原因是铁水产量高位回落速率较慢，铁矿石港口库存偏低；焦炭价格环比上升，吨焦盈利水平环比上升；废钢价格环比上涨。铁矿石进口价格指数为1015.49元/湿吨，环比+2.89%，同比+44.17%；废钢价格指数为2943.36元/吨，环比+1.67%，同比+3.10%。
毛利：本周长流程、热卷、冷轧毛利均下降，短流程螺纹钢毛利上涨。长流程螺纹钢毛利周均值为-307.73元/吨，环比-9.39%。短流程螺纹钢毛利周均值为-19.87元/吨，环比+28.78%
风险提示：政策调控不及预期，需求修复不及预期、宏观经济波动等。