每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
宏观：我们的判断和政策展望：人民币汇率曲折回升。压制人民币汇率的力量发生趋势性扭转，但升值的路程不会一蹴而就，未来持续升值的动力仍然需要观察。首先，美元的下行仍然是波动的，美联储并没有明确加息结束。11和12月美国通胀由于基数和服务价格的韧性很可能小幅回升，近期消费者通胀预期的抬升也促使美联储仍保持鹰派姿态。加之欧洲的经济基本面相较美国更差，在通胀顺畅回落的前提下欧央行很可能比美联储更快启动降息。其次，中国逆周期政策加码之后，到经济数据的全面好转存在时滞，仍然需要时间来验证。最后，当前财政政策的发力需要货币政策的配合，降准、降息仍然是2024年货币政策的最优方向。如果央行在美联储降息之前使用价格工具，人民币汇率有可能再遇波折，升值也就不是一蹴而就的。
通信：智能算力中心加速布局，算网产业链大有可为。ICT基建稳步推进，国产算力加速商业化，算力网络底座有望持续夯实。光通信需求不断增长，行业景气度持续提高，算力网络产业链大有可为。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。建议关注：ICT相关标的光迅科技（002281），长飞光纤（601869），华工科技（000988）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H）等。
建筑：十年展望发布，“一带一路”未来可期。重点推荐基建央国企和国际工程企业。“一带一路”主力军为建筑央企、国企和国际工程企业。今年是“一带一路”倡议提出十周年，建筑央企与国际工程企业的海外订单数额明显增加，2023Q1-3，中国化学海外新签合同额同比增长405.48%，中材国际海外新签合同额同比增长169%，中国交建、中国电建、中国中冶海外新签合同额同比增长超过30%。另一方面，海外订单占比显著提升，2023Q1-3，中国交建、中国中铁、中国化学、中国中冶、中国能建、中钢国际、中材国际海外新签合同金额占比较2022年有所提升。预计在“一带一路”倡议进入高质量发展阶段的背景下，未来海外业务有望为建筑企业打开新的成长空间。推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建、中国化学、中国中冶、中国能建、中材国际、北方国际、中工国际、中钢国际等。
通信：5G渗透率持续提升，新兴业务拉动力强劲。运营商持续增加分红回馈股东，相对历史估值和国外水平，通信运营商均相对处于估值低位。运营商业绩的双位数增长或超预期，同时高分红策略，有望带动运营商板块的估值修复。看好算力网络基建+数据要素空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
计算机：首个数据资产确认指南发布，数据资产化进程再加速。建议关注上海钢联（300226）、深桑达A（000032）、易华录（300212）、每日互动（300766）、税友股份（603171）、英方软件（688435）。