金点策略晨报

（以下内容从英大证券《金点策略晨报》研报附件原文摘录）
连续反弹后市场分化加大，再融资收紧利于市场上行
一、周三市场综述
周三晨早短信提醒，国内新一轮政策发力，海外美债收益率也迎来高位回落，对市场带来正向刺激。不过，市场的隐忧还是在的，国内复苏还不强及美联储的“最后一加”仍有不确定性。所以，周一沪深三大指数大涨后，周二窄幅震荡，也在预期之中。后市指数回升是主基调，但过程难免还有震荡反复，在指数没有系统性风险的环境下，择机做多可能是占优策略。市场偏好回升的过程中，成长股可能有更优的表现，近期盘面的表现也验证了这个判断。
周三早盘，沪深三大指数小幅低开，开盘后震荡走高并成功翻红，创业板指数领涨。盘面上看，短剧概念股连续大涨，传媒、游戏也被带动大涨。另外，算力租赁概念股持续走强，医药股再度活跃。午后，市场小幅回落，三大指数涨跌不一。盘面上看，保险、券商等权重股走低，连续反弹后市场分化加剧。
全天看，行业方面，文化传媒、游戏、医疗器械、电子化学品、中药、软件开发、教育、房地产、生物制品等板块涨幅居前，风电设备、保险、证券、采掘、贵金属、钢铁、船舶制造等板块跌幅居前；题材股方面，短剧互动游戏、影视、知识产权、广电、时空大数据、web3.0、虚拟数字人、电子竞技等题材股涨幅居前，麒麟电池、基本金属等题材股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额10366亿元，截止收盘，上证指数报3052.37点，下跌4.90点，跌幅0.16%，总成交额4152.89亿；深证成指报10052.09点，下跌4.04点，跌幅0.04%，总成交额6213.26亿；创业板指报2023.13点，上涨0.36点，涨幅0.36%，总成交额3035.74亿；科创50指报899.63点，上涨8.17点，涨幅0.92%，总成交额773.96亿。
二、周三盘面点评
一是短剧带领文化传媒板块连续大涨。周一短剧、游戏等文化传媒概念股大涨，周二延续周一的强势，周三继续大涨。从个人近期看短剧的经验看，纯属个人主观感受，不一定客观。看短剧不能太理性分析，主要抓特定用户的爽点，短剧制造周期短、成本低，但收益不一定低，看好短剧行业后续持续发力。另外，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首。版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，行业景气度持续抬升。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。经过三季度调整后，四季度仍有活跃机会，不过，交易性机会为主，高抛低吸或是占优策略（提醒一下，近期短剧概念股持续炒作，根据以往的经验，连续大涨之后还是要适时把握节奏）。
二是算力带领数字经济概念股走强。近日有消息称，阿里云A100官网已经暂停出租，因算力需求旺盛，供给紧张，阿里云已经无货可用于对外出租。回顾过往，2022年度（一季度）策略报告，我们推荐了数字经济产业链的投资机会。2022年1月17-20日连续暴涨，春节后连续两周成为题材股中的明星。受“东数西算”工程正式全面启动的利好刺激，2月18、21日数字经济概念股连续上演的涨停潮，之后，数字经济等概念股随着大盘连续调整。2022年4月末之后，数字经济概念随大盘出现反弹，8-9俩月再现调整，国庆节之后，数字经济概念股连续走强。2023年初，我们提醒，还可以继续关注，中长期看好逻辑没变，“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。二十大报告中提出“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”等，实际上产业发展的方向再次明确。未来几年我国数字经济产业有望持续高速发展，关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。今年1月的2023年度策略报告中我们继续推荐了数字经济板块，一季度数字经济相关的概念股在“人工智能”的带领下，连续拉升，成为全市场最闪耀的“明星”。4月中旬的二季度策略报告，我们提醒，后市存在波动加大的风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。二季度果然出现大幅震荡。三季度初，我们提醒，经过上半年大涨后，下半年或进入去伪存真的第二阶段行情，规避蹭概念的公司。三季度出现回调，也在我们的预期之中。2023年8月21日，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。该规定对数据资源的确认范围和会计处理适用准则等作出规定，相关规定的落地，将有助于加强企业数据资源管理，规范企业数据资源相关会计处理，发挥数据要素价值，推动数字经济发展。后续随着数据确权等工作的逐步推进，行业有望迎来加速发展期。从中长期产业链角度来看，数字经济的主线地位是明确的，其本质是数据成为新的生产要素进而开启对数据资产的重估。本轮数字经济驱动的科技股行情最终落点仍是具有核心技术竞争力和业绩兑现能力的公司，四季度仍可挖掘具有业绩预期的细分板块和个股做高抛低吸。
三是医药股再度活跃。10月下旬医药股连续大涨，11月初小幅震荡调整，我们在晨报中也提醒医药股回踩后仍可跟踪，周三医药股再度活跃。四季度还比较看好医药板块的投资机会，理由如下：首先，医药调整的时间超过两年，下跌幅度巨大；其次，前期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率只有28倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大，老龄化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。
三、后市大势研判
连续反弹后，这两天市场出现窄幅震荡，分化比较明显。一是指数分化。创业板指相对的强势，而沪指略微偏弱；二是市场风格分化。此前金融股偏强，而近期成长板块持续发力；三是资金面出现分化。北向资金连续三日回流之后迎来连续的净流出，不过，周三两市成交额再度突破万亿，说明目前资金共识还不强。
在海内外因素积极改善之际，近期指数迎来连续的反弹，但反弹中仍有隐忧。随着指数以及资金的分化，还是要留意近期可能的震荡回踩。不过，无需过分担心，后市指数回升是大基调，难免过程中有小震荡回踩，择机做多仍是占优策略。另外提醒一下，近期“龙飞凤舞”概念持续炒作，根据以往的经验，连续大涨之后也需留意概念的回落。昨晚有一个利好，沪深交易所出台5大措施规范再融资。具体举措，包括严格限制破发、破净情形上市公司再融资；从严把控连续亏损企业融资间隔期；关注存在财务性投资比例较高情形的再融资；从严把关前募资金使用；严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求。再融资收紧，从供给端相对减少未来股票的增量供给，有利于A股市场投融资平衡。