电池行业点评报告：消费电池需求有望迎来复苏

（以下内容从开源证券《电池行业点评报告：消费电池需求有望迎来复苏》研报附件原文摘录）
手机笔电终端需求回暖，消费电池迎来复苏
根据TechInsights数据，2023Q3起全球智能手机及笔记本出货量同比降幅明显缩窄，10月起，国内受益华为Mate60等新机型发布，手机出货开始同比增长。我们认为，消费电子终端需求及库存水平触底，Q4起有望逐步回暖。消费锂电池是影响智能手机及笔记本续航及充电时间的关键零部件。长期看，国内电池厂商受益松下、三星、LG等日韩厂商退出；短期看，受益终端需求回暖叠加库存水平低，行业有望迎来量利齐升的新一轮增长周期。
2023Q3起全球智能手机及笔记本需求明显回暖，2024年有望景气向上
根据TechInsight数据：
1.笔记本电脑：2023Q3全球销量5120万台，环比提升8%，同比降幅从Q2的14.6%收窄到8.7%，是自2022Q1以来同比降幅首次收窄到个位数，预计随着Windows10的支持服务将在2025年结束，以及疫情前期PC购买带来的更新周期将推动市场在2024年进入增长。
2.智能手机：2023Q3全球销量2.96亿台，环比提升10%，同比降幅从Q2的7.6%收窄到0.3%。进入10月以来，受益华为Mate60新机型发布，国内手机销量迎来触底反弹，根据BCI周度数据，自2023第32周（7月31日-8月6日）开始国内安卓手机销量恢复正增长，第40周（10月1日-10月7日）起国内手机销量恢复正增长。
国内品牌的笔记本及智能手机复苏进程快于海外品牌
根据TechInsight数据，2023Q3联想、华硕等国内品牌全球笔记本销量5120万台，市占率31.3%，同比提升0.8pcts，市占率保持稳定增长；智能手机厂商中，小米Q3全球出货4150万部，同比增长3%，东南亚、中拉丁和非洲中东地区的强劲增长，结束了过去六个季度的年度下滑趋势，率先迎来增长；荣耀Q3重登国内智能手机市场榜首，全球出货量同比增长14%，恢复速度明显快于国内。
消费锂电池受益终端景气恢复，2024年有望量利齐升
2022年以来，消费电池厂商利润率逐步走低，一方面是受宏观经济影响，终端需求疲软；另一方面国内消费电池企业在2020-2021年起建的产能陆续投放，行业稼动率较低。2023Q3起，行业开始补库，并且新产品逐步推出市场，终端需求开始回暖。2024年笔记本有望受益于疫情前期的更新周期、智能手机有望受益于华为、苹果等热销机型带动，我们认为终端需求拐点即将到来。受益标的：珠海冠宇、欣旺达、豪鹏科技、德赛电池、紫建电子、厦钨新能。
风险提示：消费电子终端需求复苏速度不及预期；原材料价格波动。