周观点：小荷才漏尖尖角，权益布局正当时

（以下内容从华福证券《周观点：小荷才漏尖尖角，权益布局正当时》研报附件原文摘录）
投资要点：
经济复苏是否如镜中花？
近期，数据纷繁如雾里看花，市场悲喜如潮涨潮落。本周，统计局公布的10月的制造业PMI再次下滑0.7个百分点至49.5，结束了6月以来上行趋势，也再给当下经济复苏情况多增疑虑。但是分析可见，10月PMI的回落更多是受季节性因素的影响，国内基本面复苏的方向并没有发生变化。10月历来是产需小月：工作日偏少、企业提前备货透支效应。回顾近几年10月PMI，相比9月也均有下滑。
再者，价格因素是已然成为经济复苏的核心点，而上半年价格低迷下的宏观复苏与微观感受的温差，亦受工业品需求恢复等因素缓解。随着国内经济波浪式复苏的逐步推进，需求的逐步恢复也定会是价格回复的良剂。我们预计后续经济将延续恢复向好的态势，PPI同比增速有望继续回升，A股上市公司也将会有更强的盈利上行弹性。
金融工作会议往往是牛市起点
政策层面，时隔多年的中央金融工作会议本周10月30日至31日在北京举行。97年以来，党中央、国务院共召开过六次全国金融工作会议，来部署金融领域下阶段重点工作。我们复盘了金融工作会议以来的指数情况，可以看到，随着会议对未来金融工作的定调影响，往往会迎来一个牛市的开端，整个指数都有一定程度的上涨。
海外：非农就业袅袅，美联储重心转向
美国10月就业数据袅袅凉风，作为美联储最为关注的经济数据之一，非农的走弱也为美联储结束紧缩提供了数据支持。而美联储公布11月议息会议结果，维持联邦基金利率5.25%-5.5不变，利率决议符合市场预期，对经济表态更积极。
权益布局正当时
三季报告一段落，A股盈利见底回升较为明确，今年市场将在盈利回升的背景下踏入业绩真空期。一是业绩底的确认有利于提振投资者的风险偏好，行业新景气趋势的确认或是新主线确立的重要条件。二是业绩真空期也对应政策密集期，后续大级别的稳增长政策仍然可期。三是A股市场11月季节效应显著。
风险提示
一是地缘政治风险超预期、二是宏观经济不及预期、三是海外市场大幅波动等。