原油周报：巴以冲突对油价支撑减弱，国际油价下跌

（以下内容从东吴证券《原油周报：巴以冲突对油价支撑减弱，国际油价下跌》研报附件原文摘录）
投资要点
【油价回顾】随着以色列军队对加沙地带的地面入侵谨慎进行以及欧佩克和美国原油产量增加，巴以冲突对原油威胁风险减弱，美国基准原油价格连续三天下跌至8月底以来最低水平，抹去了四周多前巴以冲突开始后的涨幅。周四，美联储维持基准利率不变后，美元汇率下跌，风险偏好重返金融市场，国际油价大涨逾2%，结束了三天连跌。周四（11月2日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年12月期货结算价每桶82.46美元，比前一交易日上涨2.02美元，涨幅2.51%，交易区间80.22-82.83美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年1月期货结算价每桶86.85美元，比前一交易日上涨2.22美元，涨幅2.62%，交易区间84.64-87.05美元。
【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。
【原油价格板块】截止至2023年11月3日当周，布伦特原油期货结算价为84.89美元/桶，较上周下降5.59美元/桶（环比-6.18%）；WTI原油期货结算价为80.51美元/桶，较上周下降5.03美元/桶（环比-5.88%）；俄罗斯Urals原油现货价为70.97美元/桶，较上周下降8.32美元/桶（环比-10.49%）；俄罗斯ESPO原油现货价为82.59美元/桶，较上周下降1.74美元/桶（环比-2.06%）。
【美国原油板块】1）供给端。截止至2023年10月27日当周，美国原油产量为1320万桶/天，与之前一周持平。截止至2023年11月3日当周，美国活跃钻机数量为496台，较上周减少8台。截止至2023年10月27日当周，美国压裂车队数量为275部，较上周增加6部。2）需求端。截止至2023年10月27日当周，美国炼厂原油加工量为1525.1万桶/天，较之前一周增加6.2万桶/天，美国炼厂原油开工率为85.40%，较之前一周下降0.2pct。3）原油库存。截止至2023年10月27日当周，美国原油总库存为7.73亿桶，较之前一周增加77.3万桶（环比+0.10%）；商业原油库存为4.22亿桶，较之前一周增加77.3万桶（环比+0.18%）；战略原油库存为3.51亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为2149.8万桶，较之前一周增加27.2万桶（环比+1.28%）。4）成品油库存。截止至2023年10月27日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22352.2、1753.3、11129.5、4047.0万桶，较之前一周分别+6.5（环比+0.03%）、+11.8（环比+0.68%）、-79.2（环比-0.71%）、-129.9（环比-3.11%）万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。