社服行业周报：23Q3业绩表现亮眼，关注场景消费全面复苏

（以下内容从上海证券《社服行业周报：23Q3业绩表现亮眼，关注场景消费全面复苏》研报附件原文摘录）
主要观点
首旅酒店Q3业绩强势修复，中高端酒店扩张提速。10月29日，首旅酒店发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现营业收入59.11亿元，同比增长53.98%；归母净利润6.85亿元，同比扭亏；扣非归母净利润6.25亿元，同比扭亏。其中，Q3单季度公司实现营业收入23.03亿元，同比增长52.76%；归母净利润4.04亿元，同比增长609.49%；扣非归母净利润3.92亿元，同比增长907.65%。公司紧抓暑期旺季文旅需求，报告期内单日RevPAR多次创历史新高，2023Q3，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为208元，超过2019年同期16.6%，其中Occ稳步恢复至2019年的90.0%，ADR超过2019年同期29.6%。公司稳步提升开店质量，中高端酒店加速扩张，2023Q3，公司新开店337家，其中经济型/中高端/轻管理分别新开店47/94/196家，占新开店比例分别为13.9%/27.9%/58.2%。截至2023年9月30日，公司已签约未开业和正在签约的储备项目达2051家，其中经济型/中高端/轻管理分别为281/582/1186家，分别占比13.7%/28.4%/57.8%。国庆长假期间，公司延续了强劲的经营恢复势头，不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为251元，同比增长129.9%，并超过2019年同期18.5%。展望2023Q4，随着市场商务及休闲旅游需求的持续恢复，公司将继续坚定推进核心战略，以实现高质量发展。
锦江酒店境内盈利改善，境外卢浮环比扭亏为盈。10月30日，锦江酒店发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现营业收入109.62亿元，同比增长32.71%；归母净利润9.75亿元，同比增长1783.69%；扣非归母净利润8.02亿元，同比扭亏。其中，Q3单季度公司实现营业收入41.56亿元，同比增长33.63%；归母净利润4.52亿元，同比增长169.28%；扣非归母净利润4.29亿元，同比增长238.02%。2023Q3，公司有限服务型酒店实现营业收入40.91亿元，同比增长34.25%，其中境内营业收入为28.64亿元，同比增长41.32%；境外营业收入为12.28亿元，同比增长20.21%，境外子公司卢浮集团环比扭亏实现盈利503万欧元（2023Q2亏损357万欧元）。2023Q3，公司境内酒店中端/经济型/整体平均RevPAR分别为215.47/129.46/190.36元，同比增长33.30%/53.03%/40.02%，恢复至2019年同期100.91%/102.75%/112.58%；境外酒店中端/经济型/整体平均RevPAR分别为52.03/44.28/46.15欧元，同比增长9.95%/3.60%/5.17%，分别恢复至2019年同期121.64%/112.68%/114.46%。2023Q3，公司新开业酒店313家，开业退出酒店116家，净增开业酒店197家，其中直营酒店减少26家，加盟酒店增加223家。截至2023年9月30日，公司已经开业的酒店合计达到12138家，已经开业的酒店客房总数达到115.23万间。
中青旅乌镇景区稳步修复，旅行社业务呈现向好态势。10月30日，中青旅发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现营业收入67.34亿元，同比增长39.88%；归母净利润2.06亿元，同比扭亏；扣非归母净利润1.93亿元，同比扭亏。其中，Q3单季度公司实现营业收入25.56亿元，同比增长30.96%；归母净利润9972.72万元，同比增长194.44%；扣非归母净利润9336.11万元，同比增长200.90%。景区业务方面，乌镇景区紧抓暑期经营旺季，继续挖掘“文化小镇”发展潜力，突出“文化乌镇”特点，2023年前三季度，乌镇景区共接待游客615.87万，营业收入/净利润分别为13.85/3.32亿元，2023Q3，乌镇景区接待游客261.06万，营业收入/净利润分别为5.45/1.42亿元；古水北镇受本地客流疫后出京、出境旅行需求高反弹、暑期进京客流偏向市内传统历史文化景点等影响，短期客流承压，2023年前三季度，古水北镇共接待游客112.07万，营业收入/净利润分别为5.46亿元/1047.97万元，2023Q3，古水北镇接待游客44.23万，营业收入/净利润分别为1.95亿元/2202.02万元。旅行社业务方面，公司多措并举，旅行社业务板块经营业绩呈现向好态势。其中，出境游业务外部经营环境持续改善，但全球旅游供应链尚未完全修复，公司根据目的地市场复苏情况和游客消费特点谋划产品布局，倾力打造“世界遗产系列”、“极地探索系列”、“环球游轮系列”等精品旅游线路；国内游业务针对细分客户群体推出“精品小团”“一家一团”“私家定制”等多种服务选项，满足差异化消费需求，与标准团队互补形成业务闭环。
同庆楼淡季业绩表现靓丽，餐饮、宾馆、食品业务“三轮驱动”战略已初步成型。10月30日，同庆楼发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现营业收入16.83亿元，同比增长34.95%；归母净利润2.03亿元，同比增长131.19%；扣非归母净利润1.60亿元，同比增长121.68%。其中，Q3单季度公司实现营业收入6.01亿元，同比增长19.78%，较2019年同期增长86.42%；归母净利润5744.02万元，同比减少13.88%，较2019年同期增长141.01%；扣非归母净利润5457.49万元，同比减少8.50%，较2019年同期增长137.41%，公司业绩实现了“淡季不淡”的现象，大幅度超越疫情前水平。2023年前三季度，公司的餐饮、宾馆、食品业务“三轮驱动战略”已初步成形，餐饮业务稳步前进，宾馆业务已经驶上发展的快车道，食品业务增长迅速，这三个板块业务相互之间正在形成积极的正循环机制，预计公司未来业绩将因此持续攀升。截止报告披露日，公司2023年新开业门店7家，其中酒楼门店4家，婚礼门店1家，富茂2家，预计到年底尚有2-3家新门店开业。
过去一周市场表现（2023.10.30-11.03）：
过去一周申万社会服务行业指数上涨0.61%，板块整体与沪深300指数持平。沪深300上涨0.61%，上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，创业板指上涨1.98%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第11名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.22%，旅游及景区下跌0.44%，教育上涨2.12%，专业服务上涨0.85%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。