每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
总量：金融迈入高质量发展的新阶段——中央金融工作会议解读。中央金融工作会议的胜利召开，短期内有助于提升金融市场信心，活跃资本市场，更好支持扩大内需、稳外贸稳外资，进一步化解风险；中长期有助于支持新兴产业发展与科技创新，驱动经济高质量发展。金融工作在这两方面找到新的发力点，标志着金融迈入高质量发展的新阶段。
宏观：价格指数出现收缩预示PPI修复放缓——2023年10月PMI分析。总体而言，当前中国经济呈现出各路上升力量正在合力对冲房地产下行趋势的局面。预计2023Q4至2024Q1主要支撑力量是财政政策节奏加快；2024Q2之后美联储政策进入拐点，美国经济实现软着陆，中国出口将加速回升；同时人民币汇率压力下降，国内货币政策效果将进一步释放；之后通胀率将逐渐回归正常。2024年下半年之后居民就业、消费与购房、民营企业投资等将会陆续修复。但修复进程的顺利实现，至少需要逆周期政策保持持续性、深层次改革方案出台、全球流动性逐渐改善、市场主体预期逐步修复四个条件。
策略：中央金融工作会议对资本市场影响深远。本次会议除了利好券商、银行及保险行业，还建议关注以下投资方向：（1）防范化解风险视角：信用债市场的交易性机会。（2）防范化解风险视角：房地产行业产业链的交易性机会；（3）高质量发展视角：科技创新与制造领域。
银行：三季报业绩增速走弱，汇金增持稳预期。经济指标改善，财政发力重启，地方政府债发行完毕叠加1万亿特别国债发行有望带动相关基建投资增长，撬动配套融资需求。受利息净收入增速放缓以及非息业务收入波动影响，上市银行三季度业绩数据走弱，但我们认为当前贷款利率已位于低点，叠加存款挂牌利率持续调整，息差企稳概率加大，同时地方债务风险化解利好银行信用成本改善，基本面预计于四季度见底。此外，中央汇金增持四大行有助稳定市场预期，促进银行估值修复，我们持续关注地方债务风险化解进展和成效，看好银行板块配置价值。
食饮：茅台提价提振白酒板块。行业趋势判断：茅台提价将增厚茅台业绩；五粮液如果提价，将打开千元价格带及以下品牌的价格空间。茅台提价重大利好，有利于提振公司股价及整个白酒板块情绪，维持行业推荐评级。