能源公用：城燃行业：气量恢复，盈利提升

（以下内容从安信国际证券《能源公用：城燃行业：气量恢复，盈利提升》研报附件原文摘录）
今年预计销气量有所恢复：在今年GDP增速5%的指引下以及去年GDP增速3%的低基下，城燃公司的今年天然气气量增速有一定恢复。
今年预计售气毛差谨慎乐观：2023年三桶油气价政策仍然维持高位，但是LNG价格已经较大幅度下降，另外国内天然气上下游价格联动政策也在逐步落实和推进，期待对城燃公司的毛差恢复有一定的促进作用。
接驳业务仍存在一定负面影响：受房地产市场低迷影响，新房销售或有所下降，对于天然气接驳业务造成影响。
增值业务和综合能源业务成为城燃公司的业绩主要增长点。新奥能源泛能业务收入增长目标40%以上，智家业务毛利增长30%左右；华润燃气综合服务业务2025年综合服务规模100亿人民币，综合能源规模50亿人民币；港华智慧能源零碳园区今年新增40个，光伏累计并网达到2.3GW；天伦燃气今年增值业务收入增长15%以上。
稳健的分红派息率。未来派息率也有提升空间。
今年上半年业绩，不同的公司表现差距加大。
推荐：
具有上游优势昆仑能源0135.HK/新奥能源2688.HK具有弹性华润燃气1193.HK/天伦燃气1600.HK