今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
先抑后扬股指微涨 创业板指再创新低
周四沪深股指先抑后扬宽幅震荡，股指前市双双低开后即在前一天收盘指数下方震荡整理，午后AI概念出现异动快速上冲，股指止跌企稳震荡回升，盘中创业板指一度创下年内新低，全天卫星导航和华为汽车概念表现较为强势，但新能源板块整体出现明显退潮，市场板块轮动节奏较快。盘中板块热点继续分化，其中华为汽车、汽车整车和船舶制造板块表现略显活跃涨幅居前，房地产、煤炭资源和光伏设备板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量0.84万亿略有萎缩，多方持续做多能量有所下降。
经历了连续两天的反弹，周三市场做多力量有所减弱，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，前一天活跃的水利工程基建板块冲高受阻震荡回落，其中代表人气的创业板指数盘中还创下新低，股指全天先抑后扬震荡明显加剧，多空争夺日趋白热化。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近期股指再度持续下挫并创年内新低，投资者信心尽失仍需时日治愈恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。欧美不断加大对乌克兰的军事援助导致俄乌战争冲突趋于长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化，巴以冲突进入全面战事状态，中东国家和以色列之间矛盾日益激增，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
全球经济面临下行压力，惠誉下调美国信用评级，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升。美联储表示“软着陆”为首要目标但非基本预期，美国财政部进行的5年期国债发行需求低迷，美国长期国债收益率再现快速上升，表明市场对美国联邦基金利率将长期处于高位的预期，显示出美国经济未来仍面临通胀和银行流动性危机的双重威胁；美国通胀高于市场预期引发美债市场剧烈震荡，人民币兑美元汇率波动加大，同时巴以宣战中东局势扑哧迷离，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，人民币贬值南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，自今年5月开始指数冲高受阻出现快速回落调整走势，市场人气急速回落，8月下旬市场出现连续下跌股指创下年内低点，成交量持续下降市场信心遭受重挫。上周股指弱势震荡整理股指低点不断下移，下半周甚至出现加速下行走势，市场整体弱势特征不改；本周股指先抑后扬在周一加速探底指数再创年内新低后，随后几天股指在政策和技术的双重因素影响下出现了小幅回升走势，周四股指先抑后扬微幅上涨但成交量反而出现萎缩，表明市场持续多方能量有所减弱，我们认为目前股指回升其技术性反弹的概率较大，虽然周三股指回补了第三个下行跳空缺口，但上方的缺口和多空分界岭仍将对股指形成较大的反压，股指整体上行的空间相对较为有限，而目前股指均线系统依然呈现空头排列，因此预期短期股指宽幅震荡依然难免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏控制仓位精选个股操作。