商贸零售行业点评报告：医美化妆品9月月报：锦波生物新研究为重组人源化胶原蛋白提供应用依据，各品牌推新储备双十一

（以下内容从开源证券《商贸零售行业点评报告：医美化妆品9月月报：锦波生物新研究为重组人源化胶原蛋白提供应用依据，各品牌推新储备双十一》研报附件原文摘录）
板块行情回顾
医美（选取 11 家上市公司）： 9 月个股涨幅靠前为医美国际（+13.3%）、华东医药（+11.2%）、昊海生科（+5.6%）； 化妆品（选取 16 家上市公司）： 9 月个股涨幅靠前为水羊股份（+9.4%）。
医美： 锦波生物研究为重组人源化胶原蛋白提供应用依据
（1）行业动态： 近日锦波生物科研团队公布新研究成果，公司旗下产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”能呈现与人皮肤胶原蛋白纤维网几乎一致的纤维网状结构， 且与人胶原相似度较低的重组类胶原蛋白未能观察到类似空间结构，性能不及重组人源化胶原蛋白。 这一发现为“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”在人体的应用和转化研究提供了重要依据。（2）行业观点： 行业角度看，重组胶原蛋白被广泛应用于护肤品、医用敷料和医用材料（医疗、医美用）等领域，Frost&Sullivan 数据预计 2027 年重组胶原蛋白终端产品有望突破千亿规模，空间广阔。 2022 年以来重组胶原蛋白市场关注度不断提升，巨子生物、锦波生物、创健医疗等行业领军企业资本化进程持续推进。我们认为，重组胶原蛋白（尤其是重组人源化胶原蛋白）性能良好，未来供给突破有望推动行业步入供需共振发展的新阶段，坚定看好赛道长期发展。
化妆品： 多个品牌推出新品， 后续关注双十一销售表现
（1） 数据： 9 月天猫+抖音渠道护肤/彩妆销售额分别为 104.31 亿元（-12.8%） /46.02亿元（+17.8%）， 天猫持续承压、抖音渠道表现较好。（2）行业动态： 近期珀莱雅主品牌推出升级产品红宝石面霜 3.0，将原本的六重胜肽升级为创新双环肽+经典五重信号肽； 旗下悦芙媞品牌推出“聚光精华”， 实现抗自由基、抗油脂双重抗氧能力。巨子生物旗下可复美则推出“OK 水” 和“吨吨次抛精华”，分别切入油痘肌控油、高性能补水保湿两大赛道。（3） 行业观点： 双十一大促将至，近期各品牌纷纷推出新品或对已有产品进行升级， 新品反馈较好的品牌，有望在大促迎来销售放量。 三季度美妆行业在淡季背景下延续温和复苏态势， 中长期我们依旧看好成长无虞。我们坚定看好产品力、品牌力俱佳，且具备较强运营能力（多渠道运营、多品牌运营等）的国货美妆龙头。
投资建议： 关注医美、 化妆品领域龙头品牌方公司
（1） 医美： 龙头公司景气有望延续， 重点推荐爱美客（差异化管线有望加速成长）、朗姿股份（“内生+外延”双重复苏加速推进），受益标的科笛-B；
（2） 化妆品： 关注产品力/品牌力/运营能力俱佳的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅（主品牌势能向上，二、三梯队品牌续力成长）、 巨子生物（专业护肤基本盘表现优异，第二曲线可期）， 受益标的润本股份（待上市）。
风险提示： 消费复苏不及预期； 行业竞争加剧； 产品推新不及预期。