钢铁行业周报：钢厂亏损触发减产，看好Q4钢厂盈利修复

（以下内容从开源证券《钢铁行业周报：钢厂亏损触发减产，看好Q4钢厂盈利修复》研报附件原文摘录）
周观点：钢厂亏损触发减产，看好Q4钢厂盈利修复
供给端，本周全国高炉开工率82.20%环比下降1.21%，云南率先主动减产，负反馈链条已被证实。需求端，五大品种消费量927.34万吨，环比上涨12.86%，建筑钢材成交量依然环比负数。原料端，本周铁矿石价格、铁水产量双双走低，但是双焦价格存在支撑；利润端，吨钢毛利持续下滑，钢厂利润难见改善。库存端，本周厂库累积，社库去化，需求不佳，热卷库存已经处于历年最高，去库艰难。我们预计Q4政策端或将多举措并行以推动消费恢复，“银十”预期落空，原料价格高位运行，钢厂亏损面积扩大，部分停炉检修、部分主动减产，环保限产加码，钢价跌幅有限，看好Q4钢厂盈利修复。
周观察：行业负反馈叠加环保政策，钢厂逐步减产
行业负反馈叠加环保政策，钢厂逐步减产。9月15日以来，生态环境部、部分地区政府单位相继发布了大气污染防治工作的通知或者《行动方案》，这也意味着相关涉及的区域，尤其是钢厂集中度较高的地区其限产的频率或将开始增加。10月7日以来，云南等7家钢企宣布因控亏主动减产，湖北建筑钢材主要生产厂家宝武鄂钢、宝武武钢、金盛兰宣布由于亏损暂停发货，西北联钢各成员单位计划带头有序限产10%-30%，行业负反馈链条已经打通，我们预计随着钢厂亏损扩大，减产仍将继续。
周跟踪：本周（10.9-10.13）五大品种钢材产量减少，库存持续下降
价格：本周钢材现货价格整体下跌。随着后续各地环保限产、钢厂主动减产、“平控”政策落地，整体钢价后续有望改善。
供给：本周钢铁企业高炉开工率小幅下降，电弧炉开工率上升，五大品种钢材产量整体微降，螺纹钢、热轧、中厚板产量环比下降，线材、冷轧产量环比上升。需求：本周五大品种钢材表观消费环比上涨，处于淡季低位，建筑钢材成交量下降。
库存：本周钢坯总库存持续向上，五大品种总库存环比下降，同比下降，整体库存位于历史低位。整体来讲，建筑钢材板块库存小幅下降。
原料：本周铁矿石价格下降，主要原因是国内部分钢企开始减产，铁水产量高位回落；焦炭价格环比上涨，吨焦盈利水平下降；废钢价格环比下降。毛利：本周长流程、短流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利均下跌。
风险提示：政策调控不及预期，需求修复不及预期、宏观经济波动等。