汽车行业点评报告：9月新能源渗透率为33.9%，出口创新高

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：9月新能源渗透率为33.9%，出口创新高》研报附件原文摘录）
投资要点
9月产批表现低于预期。乘联会口径：9月狭义乘用车产量实现243.1万辆（同比+2.8%，环比+8.7%），批发销量实现244.9万辆（同比+6.6%，环比+9.5%）；其中新能源汽车产量79.8万辆（同比+10.7%，环比+1.2%），批发销量实现82.9万辆（同比+23.0%，环比+4.2%）。展望2023年10月：我们预计10月行业产量为243万辆，环比-0.1%；批发为233万辆，环比-5%。
9月新能源汽车批发渗透率33.9%，环比-1.82pct，整体略有下滑。9月渗透率环比下滑的主要原因包括油车品牌折扣力度加大/权重车企产品切换期影响。9月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为49.9%/31.1%/5.8%，环比分别-1.1/-3.5/-0.3pct。细分来看，9月PHEV车型批发销量26.6万辆，同环比分别+58.7%/+7.3%；BEV车型批发销量56.3万辆，同环比分别+11.2%/+2.7%。
出口9月再创新高，环比+8%。9月乘用车出口（含整车与CKD）35.7万辆，创历史新高，同环比分别+50%/+8%，其中新能源车占出口总量的25.4%。9月自主品牌出口达到29.7万辆，同环比分别+46%/+5%；合资与豪华品牌出口6.1万辆，同比增长80%。
车企层面：理想汽车同比增速最佳。目前已披露产销快讯的车企中，9月企业端库存整体变化较小。批发口径来看9月环比增速表现最佳的车企为广汽本田/问界，9月环比增速分别达+45%/+42%；同比来看表现最佳的车企为理想汽车/小鹏汽车，9月同比增速分别为+213%/+81%。合资品牌9月同比增速表现一般。新势力车企中比亚迪/理想/深蓝/零跑本月交付均创历史新高。
投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。