农林牧渔行业周报：猪价延续环比回落态势，小麦玉米价差持续走强

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：猪价延续环比回落态势，小麦玉米价差持续走强》研报附件原文摘录）
周观察：猪价延续环比回落态势，小麦玉米价差持续走强
猪价延续环比回落态势，出栏均重及标肥价差边际变化较小。猪价环比回落态势持续，屠宰量环比略有抬头。据涌益咨询，截至2023年9月22日，全国生猪周度（2023.9.16-9.22）销售均价为16.17元/公斤，周环比-0.18元/公斤,较月初高点下滑近1元/kg。屠宰量来看,本周小幅所抬升,双节临近购销节奏走强逐步得到印证。目前出栏均重及标肥价差整体环比变化较小，随着天气进一步转凉，标肥价差有望走阔，若出栏均重延续环比微增态势，预计行业出栏节奏整体仍将延续理性态势。
小麦玉米价差持续走强，饲料原料尚未积累显著价格抛压。玉米小麦价差仍在走阔，预计后续玉米大幅上量后将收敛。开年以来,小麦玉米价差持续处于历史低位，且5月河南暴雨导致芽麦供应快速上量,小麦价格对玉米形成压制，因此二者价差大幅度收敛。受制相对高价影响，玉米豆粕饲用添加比例有限。据饲料工业协会数据，2023年8月配合料中玉米用量为22.8%，同比下降8%；配合与浓缩料中豆粕用量占比11.9%，同比下降4%。较年初水平来看亦处低位。预计小麦、其他粕类对两大原料的替代作用已较极致。后续随着新粮持续上市，玉米用量有望逐步升高。
周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，看好白鸡价格Q4景气抬升
能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
消费旺季来临叠加引种缺口显现，或将逐步驱动商品代鸡苗价格中枢抬升。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。
种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（9.18-9.22）：农业跑输大盘0.33个百分点
本周上证指数上涨0.47%，农业指数上涨0.15%，跑输大盘0.33个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，乖宝宠物（+9.25%）、西部牧业（+7.38%）、新赛股份（+7.16%)领涨。
本周价格跟踪（9.18-9.22）：本周鸡苗、草鱼、对虾价格环比上涨
生猪养殖：9月22日全国外三元生猪均价为16.14元/kg，较上周下跌0.46元/kg；仔猪均价为23.09元/kg，较上周下跌2.04元/kg；白条肉均价20.98元/kg，较上周下跌0.21元/kg。9月22日猪料比价为4.19:1。自繁自养头均利润-43.81元/头；外购仔猪头均利润-99.54元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.46元/羽，环比+33.70%；毛鸡均价7.96元/公斤，环比-1.85%；毛鸡养殖利润-3.44元/羽，环比-1.21元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。