软商品策略周报

（以下内容从光大期货《软商品策略周报》研报附件原文摘录）
白糖：多空交织糖价近强远弱
原糖：原糖期价本周高位整理。巴西最新压榨数据公布，8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，同比增幅5.22%；制糖比为50.73%，较去年同期的48.45%增加了2.28%；产糖量为346.1万吨，同比增幅9.95%。截止8月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为40664.5万吨，同比增幅10.90%；累计制糖比为49.17%，较去年同期的45.16%增加了4.01%；累计产乙醇190.97亿升，较去年同期的179.71亿升增加了11.26亿升，同比增幅达6.26%；累计产糖量为2614.6万吨，较去年同期的2178.2万吨增加了436.4万吨，同比增幅达20.03%。
国内：产区现货报价7700-7720元/吨，配额内进口成本约6860-6780元/吨，进口利润590-620元/吨；配额外进口成本约8690-8800元/吨，内外价差1280-1340元/吨。
小结：原糖方面巴西最新压榨数据公布，双周制糖比仍高达50%以上，产量及出口均处于较高水平，本榨季产量也将有望刷新高点。即便如此，原糖价格仍保持高位，更多是对北半球产量的担忧，近期印度降雨对于甘蔗长势有利，最终产量及出口政策短期仍难明朗，原糖价格受此影响也将维持在偏高位置。国内农业农村部9月供需形势分析中对于新榨季产量维持1000万吨的预判，目前甘蔗长势良好，开榨时间有提前预期。本周华商储备对食糖竞价交易系统升级，市场理解为是为抛储做准备，具体抛储时间、抛储量尚不明确。因库存偏低国内当前现货价格仍处在较高水平，但考虑到新糖上市预期、进口糖到港及政策不确定性因素，远期价格较为谨慎，继续以调整思路对待，关注8月进口数据。