每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃:
宏观：消费、生产底部回升，回升力度平稳，投资受房地产拖累仍然下行，2季度GDP增长偏缓，3季度GDP的环比增速超过2季度，但仍然低于历史水平。按照消费、投资在GDP的中比例，我们预计年度GDP增速在5.1%左右。预测增速与中央年度经济5%左右的目标保持一致，现阶段经济并未失速。政策以就业为主，这就预示着经济政策的实施和起效都较为温和，政策支持更多的是承托经济，而不是拉动经济。
宏观：从全年广义财政支出进度来看，四季度财政支出有望进一步提速。目前广义财政支出中，一般公共预算及政府性基金预算支出完成进度分别为62.4%和48.5%，剩余几个月均存在较大空间。我们预计伴随专项债9月底前发行完毕之后实物工作量的陆续形成，四季度将有望带动政府支出增速的大幅回升。目前估算今年一般公共预算中基建相关支出（城乡社区、交通运输、农林水事务）仍有2万亿空间，政府性基金支出约6万亿空间，将对四季度经济形成有力支撑。
ESG：中特估视角下看ESG：ESG因子阿尔法属性有望加强。ESG投资具有明显的抗风险性，在中特估概念持续发酵下，ESG优质标的的配置价值凸显。ESG投资产品一般属于“长跑健将型”选手，收益水平不会太高，但长期稳健性突出，在中特估概念加持下，超额收益有望稳步提高，具备长期配置价值。
策略：基本面边际改善，A股迎结构催化。建议关注板块：结合8月份投资、消费及工业生产数据分析，建议关注以下主题或行业：（1）业绩绩优的细分消费：消费板块的整体估值处于偏低的水平，在双节加持下消费潜力有望释放，部分消费行业业绩有望持续改善，建议关注食品饮料、交通运输、社会服务等行业；（2）受益于国际能源价格上涨带动的上游能源板块，石油石化、煤炭等相关行业；（3）高成长性的科技制造业：华为产业链关键技术突破有望为通信及电子板块带来新的增长动能，近期TMT板块持续回调，投资性价比进一步提高，建议持续关注通信、电子、计算机、国防军工、汽车、高端设备等行业。