商贸零售行业跟踪周报：8月社零总额同比+4.6%好于预期，黄金珠宝表现亮眼，服装、化妆品等可选品复苏

（以下内容从东吴证券《商贸零售行业跟踪周报：8月社零总额同比+4.6%好于预期，黄金珠宝表现亮眼，服装、化妆品等可选品复苏》研报附件原文摘录）
本周行业观点（本周指2023年9月11日至9月17日，下同）
2023年8月，我国社零总额为3.79万亿元，同比+4.6%（前值为+2.5%），好于wind一致预期的+3.5%。其中，除汽车外的消费品零售额为3.38万亿元，同比+5.1%。社零总额2021年8月至2023年8月CAGR（下称近2年CAGR）为+5.0%，高于7月的+2.6%。
线上社零增速快于线下，线上消费引领可选日用品零售复苏。8月，网上实物商品零售额为1.00万亿元，同比+6.1%（前值为+5.0%），近2年CAGR为+6.3%（前值为+5.7%）；推算线下社零总额为2.80万亿元，同比+4.1%（前值为+1.7%），近2年CAGR为+4.5%（前值为+1.6%）。
分消费类型看：餐饮消费好于商品零售，暑期出行或带动服务消费复苏。8月商品零售额为3.37亿元，同比+3.7%，近两年CAGR为4.4%（前值为+2.1%）；餐饮收入为0.42亿元，同比+12.4%，近2年CAGR为10.4%（前值为+6.8%）。餐饮好于零售，反映暑期外出饮食需求较为旺盛。
分品类看：可选日用品消费恢复情况较好。
必选消费品保持稳健增长趋势：8月，粮油食品、饮料、烟酒、日用品类分别同比+4.5%/+0.8%/+4.3%/+1.5%，近两年CAGR为+6.3%/+3.3%/+6.1%/+2.5%。
可选品：黄金珠宝七夕表现亮眼，服装、化妆品表现强劲：由于七夕节日期不同，8月黄金珠宝同比增长+7.2%，近两年CAGR达7.2%。服装、化妆品景气度较高，限额以上零售额分别同比+4.5%/+9.7%，近两年CAGR为4.8%/1.3%。服装、化妆品是可选消费中具备代表性的品类，二者的复苏或反映居民消费意愿正在不断恢复。
总体来看，8月社零增速超预期，且恢复结构较好，部分可选品展现复苏趋势。建议关注：①高景气度的黄金珠宝板块，推荐老凤祥、潮宏基、菜百股份、周大生等；②零售类赛道复苏，平价消费赛道崛起，推荐小商品城、名创优品等；③景气度恢复、具备品牌价值的化妆品品牌，推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、巨子生物等。
风险提示：宏观经济波动，消费恢复不及预期等。