环保、公用事业行业周报：1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足_股票频道

（以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报：1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足》研报附件原文摘录）
硅片企业生产负荷提升，硅料价格延续小幅上涨趋势
根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在8-8.6万元/吨，成交均价为8.46万元/吨，周环比涨幅为1.68%；单晶致密料价格区间在7-7.6万元/吨，成交均价为7.27万元/吨，周环比涨幅为3.27%。本周硅料市场继续呈现小幅上涨态势，主要系，一方面，硅片企业价格连涨，更多企业恢复满负荷生产，并认同硅料价格上涨趋势。另外一方面，硅料企业库存逐渐清空，现有产量主要供应前期订单。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价提升至3.15元/片，周环比涨幅为2.27%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价提升至3.26元/片，周环比涨幅为0.62%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在4.2元/片，周环比持平。本周硅片价格小幅上涨，主要系某家一线企业本周调价。组件端，SMM8月18日数据显示，主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。
1-7月光伏、风电装机维持较快增长，合计新增装机超1亿千瓦
8月17日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长42.9%，累计新增9716万千瓦，较去年同期增加5943万千瓦；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长14.3%，累计新增2631万千瓦，较去年同期增加1138万千瓦。光伏、风力发电维持较快增长。1-7月，我国风力及光伏发电装机容量分别同比增长14.3%和42.9%，维持了高增长态势，后续在“双碳”目标的推动下，可再生能源发电将持续受益，特别是在硅料、组件等价格进入下行通道的背景下，光伏电站装机需求有望回升，规模将加速增加。
终端煤炭库存去化缓慢叠加水电出力预期好转，后市煤价上涨动力不足
截至8月18日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为802元/吨，环比上周减少26元/吨，降幅为3.14%。本周，由于国内下游需求整体较为疲软，叠加沿海终端库存高位，采购市场煤积极性不高，国内动力煤市场偏弱运行，市场煤价格也在持续下降，临近周末才出现止跌迹象。截至8月14日，CCTD主流港口煤炭库存合计6670.8万吨，环比上周减少171.8万吨，降幅为2.51%。截至8月19日，环渤海主流港口煤炭库存合计2189.2万吨，环比上周减少276.9万吨，降幅为11.23%。根据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至8月15日，沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长26%；内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长12%。终端用户库存去化进程或将较为缓慢。目前“迎峰度夏”即将进入尾声，但沿海和内陆动力煤终端用户日耗却不及预期，终端企业库存高位运行。且8月下旬，华北东部和南部、江南东部、华南、四川盆地、云南西部和南部等地大部地区降水量较常年同期偏多2-5成，局地偏多6成至1倍，预计后期水力发电将逐步恢复，火电压力将减轻。届时，动力煤需求或将持续疲软，后市煤价上涨动力或将偏弱。
国内天然气价格或震荡运行，美国天然气价格短期内或将上涨
截至8月17日，全国LNG出厂价格指数为3845元/吨，环比上周上升54元/吨，升幅为1.42%。8月18日，中石油直供西北液厂原料气结束，2023年8月21日-8月31日中石油直供西北液厂原料气竞拍结果为：原料气价格为2.06-2.12元/方，较上期涨0.02-0.03元/方。液厂生产成本约为3639.5-3726.5元/吨，较上期涨29-43.5元/吨。成交量为13200万方。原料气价格较上期小幅上涨。虽然原料气价格上涨，但考虑到目前下游需求平淡，西北LNG价格大稳小动。我们预计后市国内天然气价格或震荡运行。截至8月18日，美国天然气期货价格为2.57美元/百万英热，环比上周下降0.22美元/百万英热，降幅为7.89%。美国方面，美国国内48个州气温都高于正常气温，且由于国内风力发电量不足，国内天然气需求不断增加，或带动美国天然气价格上涨。此外，近日澳大利亚爆发的罢工事件对国际天然气市场影响较大，且EnergyAspects分析师LeoKabouche表示，工会和LNF项目股东之间的初步谈判没有取得任何突破，我们预计短期内供应侧或暂无实际动作。澳大利亚是全球最大的液化天然气（LNG）出口国之一。此前，雪佛龙和伍德赛德能源集团在澳大利亚工厂的工人投票决定罢工，两家公司在当地共有三个LNG工厂，合计约占全球10%的LNG出口。预计短期内国际市场或受此事件影响，天然气价格有所上涨，带动美国天然气价格短期内上涨。
投资建议
随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。
在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。
风险提示
1）碳中和相关政策推行不及预期；
2）动力煤、天然气需求季节性下降；
3）电力政策出现较大变动。