商贸零售行业跟踪周报：暑期RevPAR持续提升，国际客流有望继续修复_股票频道

（以下内容从东吴证券《商贸零售行业跟踪周报：暑期RevPAR持续提升，国际客流有望继续修复》研报附件原文摘录）
本周行业观点（本周指 2023 年 8 月 14 日至 8 月 20 日，下同）
暑期长途出行全面超越疫情前水平，学生客群和亲子游特征显著。根据铁路局和民航局披露数据， 2023年7 月全国铁路/民航客运量为4.06/0.62亿人次，比 2019 年同期增长 14%/5%，暑期长途出行全面超越疫情前水平。根据中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）的预测，预计 2023年 6/7/8 三个月国内旅游人数达 18.54 亿人次，实现国内旅游收入 1.2 万亿元，将是五年来最热暑期。积压需求集中释放，暑期出行学生游和亲子游特征明显，学生和亲子客群占比超越 2019 年同期。
量价齐升带动酒店 RevPar 持续提升，酒店行业公司 Q3 业绩有望继续修复。暑期出行高景气带动酒店经营数据大幅修复。根据 STR 酒店数据库，中国高端奢华酒店/中高端酒店/经济型酒店 2023 年 8 月第 2 周（ 8 月 6 日-8 月 12 日）：入住率（ OCC）分别同比提升 11.4/12.0/13.8 个百分点，环比提升 3.8/3.6/3.0 个百分点；房价（ ADR）分别同比+18.0%/+23.2%/+29.6%，环比+1.1%/+1.9%/+1.9%； RevPar 分别同比提升 39.1%/44.3%/58.2%，环比+6.4%/+6.6%/+6.0%。进入 7 月暑期旺季以来，量的角度， OCC 持续上升并创 2023 年新高；价的角度， ADR 持续上行，但未超过五一或春节峰值，经济型涨幅更大；量价齐升带动RevPAR 持续提升，公司 Q3 业绩有望继续修复，不同层级酒店有所分化，中高端 RevPAR 创年度新高，经济型追平五一峰值，奢华型则未达此前峰值水平。
第三批出境团队游名单公布，国际客流有望进一步修复。 2023 年 7 月，北京首都机场/上海浦东+虹桥机场/广州白云机场的国际+地区航线客运量进一步恢复至 2019 年同期的 34.2%/59.7%/55.6%。 2023 年 8 月 10 日文旅部办公厅发布出境团队游第三批目的地名单，新增包括韩国、日本、德国、英国、美国、澳大利亚等 78 个国家，全球主要旅游目的地基本全面开放，有望催化国际客流进一步恢复，为市内免税店政策落地提供客流基础。同时海外赴华航班有望加速恢复，预计 2023 年底前美国三大航司中美往返航班量翻倍，多条航线将于 2023 年 Q4 和 2024 年 Q1陆续恢复，海外赴华客流有望逐渐修复。
推荐或将受益市内免税政策的中国中免、王府井、上海机场，以及酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店。建议关注受益出境游修复的北京首都机场、白云机场、众信旅游。
风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等