晨会纪要

（以下内容从海通国际《晨会纪要》研报附件原文摘录）
Kehan Meng：京东健康(6618HK)：2023年上半年平台业务复苏强劲，逐步构建医疗大健康生态闭环—维持优于大市
事件：公司发布2023年中期业绩公告
点评
1、收入符合预期，利润超预期。公司2023H1实现收入271.10亿元（+34%），毛利率23%（+1.05pp）。报告期，公司履约费用率为9%（-0.15pp），销售费用率为4%（-0.21pp），研发费用率为2%（-0.13pp），管理费用率为3%（-1.64pp），各项费用率均得到控制。公司2023H1实现净利润15.62亿元（+601%），实现经调整净利润24.36亿元（+101%），净利率9%（+3.00pp），利润超预期。
2、自营业务强劲增长。公司2023年上半年自营业务实现231.68亿元（+33%），主要系活跃用户增加、疫情相关品购买、医药和健康产品的线上渗透率提升，以及产品品类的不断丰富。公司依托供应链优势，不断强化品牌心智，复购率和新用户留存持续提升。
3、平台业务复苏。公司2023年上半年实现服务收入39.43亿元（+44%），主要归因于数字化营销服务费和平台第三方商家销量提升带来的佣金增长。截至2023年上半年底，公司线上合作超过3.6万第三方商家，“618”期间超过7,000个商家的成交额同比翻倍。
4、加速全渠道即时零售布局。截至2023年上半年底，公司全渠道布局覆盖全国超400个城市，合作连锁品牌超1,200家，合作门店超10万家，其中位于三线及以下城市的合作门店数占比超过60%。公司渠道优势突出，业务布局快速铺开。
5、线上线下一体化的互联网医疗龙头。2023年上半年，公司互联网医院日均在线问诊咨询量超过44万，线上问诊业务稳步提升。线下方面，宿豫医院和京东健康体检中心宿迁店投入运营，实现线上下服务闭环。公司“自营+在线平台+全渠道布局”的业务生态布局持续完善。

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