晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20230809：CPI同比转负后政策怎么走？
CPI同比转负了，但更值得关注的积极信号是7月CPI环比结束“5连降”后转涨0.2%。在“少见”的CPI转负影响下，三季度可能是今年名义GDP的“经济底”，对于下半年的政策路径有何启示？风险提示：政策定力超预期；欧美经济韧性超预期，资金大幅流向海外；出口超预期萎缩；信贷投放量超预期。
固收金工
固收点评20230809：CPI同比转负，PPI上行拐点将至
7月CPI同比转负但核心CPI边际改善、PPI同比延续回落但降幅收窄，我们认为稳增长政策落地，伴随高基数效应减弱，CPI和PPI有望温和回升。7月的政治局会议指出，将以稳地产、扩内需等为抓手促进经济增长，政策落地短期内可能对债市产生一定程度的扰动。但长期来看，在经济修复内生动能不足、货币政策延续宽松的背景下，10年国债收益率仍具备下行空间。风险提示：大宗商品价格波动风险；宏观政策变动风险。
固收点评20230809：富仕转债：印制电路板领军企业
我们预计富仕转债上市首日价格在120.01~133.70元之间，我们预计中签率为0.0017%。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。
行业
汽车检测行业深度报告：L3智能化加速，第三方汽车检测赛道受益！
推荐中国汽研（国内唯一具有完备认证资质和检测能力的汽车检测类上市公司），关注中汽股份（汽车检测试验场核心标的，中汽中心的控股子公司），关注华依科技（动力总成智能检测龙头，前瞻布局智能化业务）。风险提示：自动驾驶政策落地低于预期，高阶自动驾驶产品落地进度低于预期。
汽车行业点评报告：7月新能源渗透率环比+1.7pct，出口创新高
目前已披露产销快讯的车企中，7月企业端库存呈加库趋势。批发口径来看7月环比增速表现最佳的车企为蔚来汽车，环比增速达+91%，主要原因为新车ES6上量提振销量，单月交付破1万辆，新势力车企普遍表现较佳，比亚迪/埃安/理想/蔚来/本月交付均创历史新高。风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
环保行业点评报告：湖北省农村生活污水治理三年行动方案（2023-2025年）
可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价。2023年8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。1）核发全覆盖：从陆上风电和集中式光伏发电项目扩展到风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量。2）政策驱动下需求增长：2022年，全年核发绿证2060万个，对应电量206亿千瓦时，同比增长135%；交易数量达到969万个，对应电量96.9亿千瓦时，同比增长15.8倍。截至2022年底，全国累计核发绿证约5954万个，累计交易数量1031万个。3）助力CCER分流支撑碳价：政策明确“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”，绿证交易与CCER错位竞争，有利于控制CCER供给量，维持合理碳价。4）推进碳市场衔接&国际互认：《通知》明确研究推进绿证与全国碳排放权交易、CCER的衔接协调，为后续推动将绿证纳入碳市场相关核算体系创造条件；积极推动国际组织的绿色消费、碳减排体系与国内绿证衔接，提高绿证的国际认可度和影响力。风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。
机床行业点评报告：机床税收优惠政策落地，鼓励加大研发投入&相关机床企业业绩将持续改善
机床税收优惠政策落地，机床企业业绩将持续改善&鼓励加大研发投入。风险提示：税收优惠政策效果不及预期，国内需求改善不及预期。

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