亚马逊23Q2业绩点评：营收超预期，持续看好算力产业链_股票频道

（以下内容从信达证券《亚马逊23Q2业绩点评：营收超预期，持续看好算力产业链》研报附件原文摘录）
事件综述：亚马逊发布FY23Q2财报显示，当季营收为1343.8亿美元（YoY+11%）；营业费用为1267亿美元（yoy+7.45%）；营业利润为77亿美元（yoy+131.56%）；营业利润率为5.72%；净利润为68亿美元，同比扭亏为盈。展望23Q3，公司给出营收指引区间为1380亿-1430亿美元，同比+9%-13%；营业利润为55亿-85亿美元；2023全年Capex指引区间为500亿美元，低于2022年590亿美元。公司将继续降低在配送网络中的服务成本，巩固AWS在云计算领域的重要领导地位。
新产品和服务：1）宣布新的AWS技术和功能，帮助各种规模的客户利用生成式人工智能，提高生产力。2）推出新的Echo设备，为客户提供更多访问Alexa的选择。EchoPop采用了全新的硬件设计，并且可以随时访问Alexa。3）FireMax11，这是亚马逊尺寸最大、功能最强大的平板电脑，拥有11英寸显示屏，耐用且环保的设计，处理器比其他亚马逊平板电脑快近50%。4）推出FireTVChannels，一项免费的广告支持服务，让FireTV用户可以访问NHL、Xbox和TMZ等400多家提供商的内容。5）推出亚马逊集散配送(AmazonHubDelivery)。在这个灵活的配送项目中，亚马逊与当地的花店或干洗店等企业合作，为亚马逊配送包裹。
分区域业务营收：1)北美业务营收为825亿美元（yoy+11%），占比61%；营业利润32亿美元，同比扭亏为盈；利润率为3.9%。自2022年Q1北美分部营业利润亏损触底以来，公司已连续5个季度实现业绩改善，FY23Q2营业利润率为3.9%，相比过去五个季度+6.2pct。门店业务营业利润改善的最大驱动力是服务成本的降低，运输成本和配送成本的增长速度低于收入单元的成长速度。2)国际业务实现营收297亿美元（yoy+10%），占比22%；亏损9亿美元，同比亏损收窄；自2022年Q3国际分部营业利润亏损触底以来，公司已连续3个季度实现业绩改善，2023Q2营业亏损率为3%，相比较过去三个季度+5.9pct。在过去6年里，公司已在10多个国家开展业务。3）AWS业务实现营收221亿美元（yoy+12%），占比17%；利润54亿美元（yoy-6.12%）；营业利润率24.2%。第二季度增速平稳，AWS在云基础设施方面仍然是领导者，在客户数量、合作伙伴生态系统规模、功能的广度以及强劲的运营绩效方面都处于重要的领导地位。已有越来越多的客户将重点转向创新，并将新工作任务带到云端。
分业务营收：线上商店业务净销售收入为529.67亿美元（yoy+4%），占比39.4%；实体店业务净销售收入为50.24亿美元（yoy+6%），占比3.74%；第三方卖家服务业务净销售收入为323.32亿美元（yoy+18%），占比24.06%；订阅业务净销售收入为98.94亿美元（yoy+14%），占比7.36%；广告业务净销售收入为106.83亿美元（yoy+22%），占比7.95%。
23Q3指引：公司营收预计2023年第三季度的总收入将在1380亿至1430亿美元之间，同比+9%-11%，超过此前预期。预期2023全年资本开支为500亿美元，低于此前市场预期（590亿美元）。主因运输履约成本有所下降，开支主要倾向云业务和AI投资。
投资建议：从上游硬件、中游服务器，到下游CSP厂商及应用端，算力产业闭环轮廓已现。建议关注：工业富联（数据中心一站式服务商，深度绑定CSP厂商）、沪电股份（数通领域PCB龙头，技术先进客户广泛）。
风险提示：下游需求不及预期，研发不及预期，市场开拓不及预期。