非银行金融行业跟踪：二季度券商公募基金销售保有规模逆势增长_股票频道

（以下内容从东兴证券《非银行金融行业跟踪：二季度券商公募基金销售保有规模逆势增长》研报附件原文摘录）
证券：本周市场日均成交额环比下降1000亿至0.76万亿，交易情绪再度陷入低迷；两融余额（7.20）微降至1.58万亿。基金业协会周五公布了2023年二季度公募基金销售保有规模数据，由于二季度股债表现分化，股债基金发行及销售亦呈现分化态势，百大销售机构股混基金保有规模环比下降3.3%，但非货基金保有规模环比增长3.1%。从各销售机构类别看，二季度银行和第三方机构仍占据销售主导地位，前十名座次和一季度完全相同。但可以看到，银行及第三方机构的股混基金保有规模均有不同程度下降，非货保有情况也较为分化；但券商渠道股混、非货规模及占比均逆势上升，在市场剧烈波动中实现弯道超车，其中第9名中信证券股混保有规模和非货保有规模分别环比增长4.8%、8.5%，第10名华泰证券分别增长1.2%、5.9%。券商渠道二季度的优异表现和市场环境密不可分，二季度权益市场较为低迷，主动权益基金收益整体回落，大量基金表现未能跑赢宽基和部分行业指数基金，这种环境对深耕ETF赛道的券商更为有利。同时，随着我国权益市场有效性的逐步提升，指数基金和主动权益基金的收益差距也在逐步收窄，基金格局有向美欧等发达资本市场靠拢的趋势。此外，基金降费对基金行业大环境、各家公司小环境乃至整个产业链条均产生长期且深远的影响，亦或将长期改变发行及销售格局。我们预计，在竞争环境变化，发展趋势不确定性增强的情况下，持续发力财富管理业务，加大经纪业务上下游资源投入的证券行业有望加快兑现前期布局，实现代销公募基金市占率和绝对量的持续增长。
保险：我们认为，“后疫情时期”居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升，持续提振产品销售，未来有望达到一个更高的“稳态”，而二季度3.5%预定利率产品的多渠道推动令储蓄型产品进入销售高峰，居民侧保险覆盖面持续扩大。即使7月末3.5%产品渐次退出市场，3.0%产品在当前利率及市场环境下仍存在一定优势，下半年保费增长的确定性仍较强。但年初以来全社会消费的“弱复苏”现状需要重视，保费收入能否和新业务价值实现共振是年内核心关注点之一。
板块表现：7月17日至7月21日5个交易日间非银板块整体下跌1.46%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业18/31；其中证券板块下跌0.23%，跑赢沪深300指数（-1.98%）；保险板块下跌4.29%，跑输沪深300指数。个股方面，券商涨幅前五分别为首创证券（6.50%）、华创云信（3.80%）、太平洋（2.67%）、西南证券（1.90%）、天风证券（1.66%），保险公司涨跌幅分别为天茂集团（-1.29%）、中国人保（-2.81%）、中国平安（-3.43%）、新华保险（-3.97%）、中国人寿（-6.86%）、中国太保（-8.63%）。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。