首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

公用环保行业2022&2023Q1总结:火电复苏业绩修复,绿电持续扩张稳步增长,环保产业拐点已到,第二曲线发掘增长空间

来源:华福证券 作者:汪磊,陈若西 2023-05-09 15:10:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从华福证券《公用环保行业2022&2023Q1总结:火电复苏业绩修复,绿电持续扩张稳步增长,环保产业拐点已到,第二曲线发掘增长空间》研报附件原文摘录)
投资要点
22年公用归母净利润增长104.15%,Q4拖累全年业绩。22年公用营收19450亿元(+15.62%),归母净利润882亿元(+104.15%);22Q4营收5126亿元(+6.60%),归母净利润-4.74亿元(+98.71%),主要系火电大幅减亏,22年公用业绩实现同比增长。受益于净利润修复,经营现金流同步好转,22年经营净现金流4119亿元(+60.27%)
23Q1公用营收增速放缓,归母净利润持续修复。23Q1公用板块营业收入为4869亿元(+5.62%),增速有所放缓;归母净利润337亿元(+53.54%),主要系煤价下行及长协兑现率提升带动火电板块业绩持续修复,推动公用板块整体业绩同比增速回正。展望二季度,火电板块有望持续修复,叠加绿电业绩稳步增长,共同推动公用板块业绩持续向好。
环保营收同比持平。根据Wind数据,我们统计的121家环保板块(含检测,下同)上市公司22Q4营收1067.20亿元(+0.08%);22年营收3501.86亿元(+0.64%),二者均同比近似持平。
环保板块23Q1营收增长,净利回升。根据Wind数据,我们统计的121家上市公司23Q1营收767.39亿元(+3.43%);归母净利润68.88亿元(+1.32%),主要系节能与能源清洁利用板块归母净利润大幅回升。固废处理板块多家公司有望扩张公司产业链,拓展第二增长曲线;大气治理板块受益于火电投资提速,行业业绩有望保持增长,共同带动环保板块业绩增长。
投资建议:
公用板块1)短期看,煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调,现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大,有望受益明显,建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力;2)中特估值体系下,央国企估值有望重塑,建议关注估值处于低位、新能源增速较快、受益于核电市场化交易电价提升的中国核电;3)AI发展迅猛,算力和数据中心建设提速,数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。叠加补贴项目进入绿电交易,绿电交易有望放量,绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速,有望成为绿电消纳的重要途经,建议关注三峡能源等绿电运营商。
环保板块“双碳”带动多条细分行业领域新赛道,环保企业积极拓展新增量,发掘第二成长曲线增长业绩发展空间,建议关注固态储氢领域领先深度布局的圣元环保、拓展储能PACK和集成与环保业务双轮驱动发展的龙净环保。废弃物资源化带来市场新机会,建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。致力电子半导体污染治理的半导体洁净室龙头美埃科技。
风险提示:政策执行不及预期、项目推进不及预期、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示粤电力A盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-