光峰科技2022年报及2023年一季报业绩点评报告：短期增长仍有压力，期待车载收入放量_股票频道

（以下内容从浙商证券《光峰科技2022年报及2023年一季报业绩点评报告：短期增长仍有压力，期待车载收入放量》研报附件原文摘录）
光峰科技(688007)
光峰科技发布2022年报和2023年一季报，我们维持公司“买入”评级。公司2022年实现营业收入25.41亿元，同比+1.72%；归母净利润1.19亿元，同比-48.82%。公司22Q4实现营业收入6.65亿元，同比-20.57%；归母净利润0.28亿元，同比+27.58%。公司23Q1实现营业收入4.59亿元，同比-12.59%；归母净利润0.14亿元，同比-23.54%。
投资要点
疫情防控优化，23Q1影院租赁和专业显示景气度恢复
1）2022年受到疫情影响，公司影院租赁业务实现收入2.69亿元，同比-25.41%，由于折旧摊销为固定成本且占比较高，公司22年该项业务毛利率同比下滑11.40pct。2023年以来，随着片源供给、上映节奏复苏，公司23Q1影院租赁业务收入0.91亿元，同比+11.03%。2）2022年由于疫情影响，公司专业显示业务实现收入4.34亿元，同比-15.19%。公司23Q1专业显示业务收入同比+22.11%。
峰米加强自主品牌建设，C端业务毛利率提升
1）公司2022年激光电视、智能微投整机实现收入4.09亿元、6.46亿元，同比-27.13%、+12.84%。峰米自主品牌占比持续提升，2022全年峰米自主品牌占比66.11%，23Q1这一数字超过70%。得益于1LCD投影仪市场占有率快速提升，2022年公司小明系列微投实现销量同比+119.98%，销额同比+167.97%。2）得益于自主品牌占比提升，公司2022年激光电视、智能微投业务毛利率达到36.52%、12.56%，分别提升6.86pct、5.31pct。
车载定点持续落地，看好公司长期潜力
1）公司自切入车载光学赛道以来，收获比亚迪、某国际车企、赛力斯等知名车企的《开发定点通知书》。2）中长期看，我国汽车市场交通出行领域正向着智能化和互联网联化发展，公司凭借“专利护城河+技术壁垒”的核心竞争优势，有望把握车载智能化东风，我们预计定点产生的收入和业绩在未来1-2年内释放。
盈利预测及估值
我们预计公司23-25年实现收入31/40/64亿元，对应增速分别为24%/29%/58%；预计公司23-25年实现归母净利润1.4/2.8/3.5亿元，对应增速分别为16%/100%/28%，对应EPS分别为0.30/0.61/0.77元，对应PE分别为74x/37x/29x。维持“买入”评级。
风险提示
车载定点获取及研发不及预期；疫情反复；工程、家用投影竞争加剧。