业绩延续高速增长，在手订单继续呈现向上趋势

（以下内容从华西证券《业绩延续高速增长，在手订单继续呈现向上趋势》研报附件原文摘录）
昭衍新药(603127)
事件概述
公司发布2023年一季报：其实现营业收入3.69亿元，同比增长36.32%、实现归母净利润1.88亿元，同比增长49.79%、实现扣非净利润1.85亿元，同比增长39.56%。
分析判断:
业绩延续高速增长，在手订单继续呈现向上趋势
公司23Q1实现营业收入3.69亿元，同比增长36.32%、其实验室业务实现利润0.70亿元，同比增长33.79%，业务延续高速增长趋势。受疫情以及国内投融资环境变化影响，公司23Q1新签订单为5.7亿元，同比下降约43%，截止报告期末在手订单约为46亿元，相对22Q4环比呈现向上增长，且公司公告，截止4月27日（23Q1披露日），公司新签订单呈现逐月改善的趋势。公司23Q1因生物资产出生及自然生产带来的收益为1.00亿元，且考虑到生物资产（食蟹猴、小鼠等）出生及生长的持续性，此部分有望为公司贡献持续性养殖利润。展望未来，公司新签订单有望呈现逐渐改善趋势，且考虑到23Q1在手订单规模为46亿元，我们判断未来几年公司将继续有望实现高速增长。
业绩预测及投资建议
考虑到国内投融资环境的变化，调整前期盈利预测，即23-25年营收从32.09/41.70/NA亿元调整为30.69/40.05/52.29亿元，EPS从2.37/3.00/NA元调整为2.23/2.69/3.41元，对应2023年04月27日49.1元/股收盘价，PE分别为22/18/14倍，维持“买入”评级。
风险提示
核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、产能扩张及国际化战略及业务扩张有失败的风险。

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