食品饮料行业跟踪周报：周专题：糖酒会线下氛围火热，白酒论坛、渠道反馈几何？_股票频道

（以下内容从东吴证券《食品饮料行业跟踪周报：周专题：糖酒会线下氛围火热，白酒论坛、渠道反馈几何？》研报附件原文摘录）
投资要点
春糖会白酒论坛反馈：1）酱香型论坛：发展预期积极，消费市场加速恢复。酱酒品类发展开始进入新周期，消费者理性回归倒逼着酱酒产业进入高质量发展阶段，各个品牌提品质、扩产能，为品类长期稳定的发展奠定了坚实的基础。2023年酱酒整体库存水平已显著低于22年同期，长期向好趋势不变。2）清香型论坛：汾酒龙头引领，清香开启“复兴”新周期。新国标发布+品质不断升级背景下，品类规模不断扩大，2022年预计清香型白酒规模约为900亿元，从市场格局看，汾酒带动二线、三线白酒共享品类红利，长期看有望形成1超3强5集群的竞争格局趋势。3）老酒论坛：行业规模超千亿，市场持续强劲增长。目前老酒市场规模突破1000亿元，具有饮用、健康、情感、收藏等多重价值，未来伴随消费升级深化，老酒热有望持续升温，整体发展趋势向好。4）洋河名酒价值论坛暨新品发布会：酒企积极推新，名酒复兴路径清晰。产品端聚焦“一盒一光”两大超级单品；实施“13730深度全国化工程”，聚焦核心省份高效率提升，攻坚制高点市场高速度突破。渠道从扶持大型经销商、培育潜力经销商、发展转型经销商等三级客户实施新厂商一体化联盟，持续关注后续夜郎古新品展示、国缘六开的新品发布会。
白酒渠道反馈：1）高端酒：河南区域反馈茅台基本上完成全年销售指标的35%，整箱价格近期有所下降，散瓶价格在2750-2760元，1935一季度配货量较大近期价格有下降，针对1935低价、窜货处罚力度较大。五粮液河南区域回款进度55%，其中5%是4月回款，库存约40天，近期价格有所波动，主系3月当月动销不太理想+二手货回流等因素，不影响全年任务达成。华北区域反馈国窖低度上扫码装，低价货减少很多，库存全年任务20%左右比例。2）次高端：剑南春23财年维持15-20%增长，目前22财年回款进度约8成；21-22年公司宴席场次每年上升到40多万场，今年预估整体宴席场景持平或者更往上走。酒鬼酒费用倾向于消费者培育，库存目前全国预计3个月左右，酒鬼动销消化库存问题不大，今年重点发力为红坛。内参今年主要控货，增量部分要靠54度，文创产品部分做填补，目前价格已经基本到底，去年整体库存偏高。3）中低端：白牛二目前整体动销比去年好，库存在2.5个月；金标22年终端回货率在30%。白牛二在山东全渠道有80%整体铺市率，金标今年目标做到80%中的60%，从三月份开始金标动销明显好转，到目前为止金标返单率在50%左右，主系餐饮复苏+社区电梯广告拉动作用。目前山东整体铺市率约全渠道40%以上。4）区域酒：梦六+进行停货后基本上已经恢复到正常的批价，目前一批价约600元。今世缘目前库存最大是4开约2个月多一点，批价约420元，成交价约430-440元，v3动销不错，批价600元左右。整体看2月份为高峰，3月份回到淡季；以经销商处为例，商务宴请场景目前恢复到19年8成左右。
白酒板块观点：维持合理的市场预期，二季度对板块可更乐观。经销商反馈基本符合预期，高端酒表现仍然向好，进入控货挺价阶段，虽然短期价格提升不快，但是正常库存发货表现下，价格仍有空间；次高端方面，库存高全年增速承压预期并没有改变，到三季度以后慢慢持续恢复；低档酒方面，动销小幅逐步恢复，消费升级的速率变化不快。预期回归合理，随着后续场景/经济复苏持续表现，板块表现可更乐观。全年重点推荐顺序五粮液、泸州老窖、舍得酒业、洋河股份、迎驾贡酒。
风险提示：疫情反复、宏观经济波动、食品安全问题、复苏不及预期。