农林牧渔行业周报：现金流恶化驱动生猪主动去产能，疫病扰动或加快行业去化节奏_股票频道

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：现金流恶化驱动生猪主动去产能，疫病扰动或加快行业去化节奏》研报附件原文摘录）
周观察：生猪短期供需错配明显，现金流恶化仍为产能去化主驱动力
需求疲弱导致近期猪价下行。据涌益咨询数据，截至2023年3月31日，全国生猪销售均价为14.52元/公斤，周环比下跌0.54元/公斤。消费淡季生猪需求较为疲弱，进而导致猪价持续下行，屠宰出现缩量。毛白价差低位运行，冻品库容率持续抬升均进一步确认生猪消费端疲弱态势。
2023年7-8月或成为新周期的供需反转节点。反转节点预计出现在2023Q3主要系：（1）2023年1-3月行业疫病扰动导致出现阶段性“高淘高补”，高淘汰所导致的产能折损将在6个月后显现；（2）8-9月为下半年需求拉动猪价上行的重要节点。因此供需在7-8月的快速错位或驱动猪价上破行业成本。与此同时，2023Q2产业端行为将影响此轮周期行情的高度及持续性。一方面，短暂性疫病冲击催化拐点，而疫病影响的程度及持续扰动时长将决定供给收缩的持续性；另一方面，基于周期反身性，若行业对后期猪价过于乐观，选择在Q2强撑养殖规模或拖慢出栏节奏，行业周期反转节点可能会有所拖后。
周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优
供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。
猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。
粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
本周市场表现（3.27-3.31）：农业跑赢大盘2.18个百分点
本周上证指数上涨0.22%，农业指数上涨2.40%，跑赢大盘2.18个百分点。子板块来看，畜养殖、禽养殖、动物保健板块领涨。个股来看新五丰（+29.60%）、巨星农牧（+25.85%）、顺鑫农业（+15.04%）领涨。
本周价格跟踪（3.27-3.31）：本周白羽鸡、黄羽鸡、对虾、糖价格环比上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年3月31日全国外三元生猪均价为14.60元/kg，较上周下跌0.56元；仔猪均价为36.95元/kg，较上周下跌0.37元/kg；白条肉均价18.53元/kg，较上周下跌0.52元/kg。3月31日猪料比价为3.82:1。自繁自养头均利润-283.12元/头，环比-23.82元/头；外购仔猪头均利润-486.04元/头，环比-13.27元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价6.24元/羽，环比+6.30%；毛鸡均价10.58元/公斤，环比+2.72%；毛鸡养殖利润2.87元/羽，环比+0.85元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。