特斯拉中长期的确定性进一步增强，T产业链仍大有可为。特斯拉全球降价之后，市场普遍担心其盈利能力。在3月1日投资者交流日上，特斯拉进一步展示了其独有的开创性制造能力——持续“降本”和“增效”，使得我们更加确信其能在降价之后仍保持合理较高的盈利能力、产业出清之后拥有更高的市场份额：①工艺革新,如始于ModelY的一体化压铸，改进涂装工艺，应用于下一代车型的“一次性组装”（同时进行系列组装和平行组装，增加30%的时空效率，减少40%的生产面积）；②极简化供应链，由ModelS/X到Model3/Y,Tier1和Tier2的数量分别减少38%、9.5%；③剔除或减少不必要的零部件，如下一代车型减少75%碳化硅的使用、下一代永磁电机将完全不使用稀土材料等。中长期看，若特斯拉达到1000万或2000万的目标年交付量，未来5-10年仍有极高成长性，产业链公司将持续受益。
看好受益于特斯拉海外扩张的公司。投资者交流日官宣了墨西哥新莱昂州的新工厂。受益于低成本劳动力、土地资源和美墨加贸易协定，墨西哥是北美重要的汽车生产、出口基地，吸引大众、福特、通用、丰田等车企投资建厂（产能超过500万辆）以及超过2200家配套供应商。国产零部件供应商中，新泉股份、爱柯迪、岱美股份、银轮股份、嵘泰股份、模塑科技等均在墨西哥建有工厂，有望进一步受益。
零部件“专精特新”开启成长通道。我们认为继2020年特斯拉引用国内零部件开始，行业开启了真正的“国产替代”之路，2023年辐射圈将会更加广阔，其中tier2、细分领域零部件将会受益，有望进入特斯拉或者合资客户。我们看好2023年细分赛道的“专精特新”开启成长通道，震荡态势中建议关注有变化的此类公司。
成本跟踪：本周（2月27日-3月3日）原材料成本小幅回落，3月价格环比涨跌互现。
我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料本周价格分别为0.47、6.93、1.84、1.18、0.78万元/吨，环比上周变化分别为0.8%、-0.7%、-0.9%、0.9%、-0.3%，小幅回落。
23年3月全月均价分别为0.47、6.98、1.85、1.18、0.78万元，环比23年2月变化分别为+2.5%、+1.2%、-0.8%、+2.7%、-0.1%。
投资建议：头部车企战略提速、比亚迪开启年内首次大规模降价，看好国内自主品牌继续崛起；“专精特新”迎来成长加速。
1）整车：建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、江淮；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威；③专精特新：明新旭腾、松原股份、浙江仙通、贝斯特、新坐标；④智能网联检测标的：中汽股份；⑤内外饰：新泉股份、常熟汽饰、多利科技。
风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。
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