电力设备与新能源行业从2023年各省政府工作报告看能源建设：项目储备丰富，开工建设全面提速

27个省份经济增长预期目标高于国家GDP目标5%我们认为2023年国内生产总值增长5%相对保守，根据我们的统计，31个省区市中有27个省份经济增长预期目标高于全国（部分表述为5%以上），其中有23个省份为5.5%或以上。

电网投资和电源投资是全国经济增长的重要支撑电网建设、电源建设作为“双碳”目标下新基建的重要投资部分，能显著拉动有效投资，提振经济增长。电网、电源建设在宏观经济下行期间“逆周期”调节属性突出。年内电网电源投资将加速，电网方面，国网在2023年年初表示将加大投资，电网投资将超5200亿元，电源方面，受2022年疫情影响工期的项目有望23年加速建设，各省已在《政府重点项目》中细化至单个项目，我们认为在各省高GDP目标下，未核准项目将加速核准，已开工项目将加快工，完成年内投资目标。

火电复苏：存量火电“三改”推进，新增清洁煤电将迎开工潮政府工作报告中提高发挥煤炭主体能源作用，我们认为以火电灵活性改造、节能降碳改造、供热改造等构成的“三改联动”是后续火电行业的主要发展方向。天津、上海、辽宁等12个省均明确提出煤炭高效利用、煤电“三改”、新增清洁煤电等信息，云南政府报告明确提出设立“煤电电能量市场、调节容量市场”，各省重点工作项目中明确提及的火电项目18个，我们统计2022年有约68.53GW的火电项目核准，23年有望陆续招标开工，拉动投资。

电网建设：新能源基本盘，完善新能源外送通道各省电网建设重点主要在新建特高压输电通道及完善主网结构，如甘电入浙、陇电入鲁、疆电外送、还有区域主网建设如川渝特高压、福厦特高压等。我们统计2023年输变电项目第一次变电设备招标金额合计125.63亿元，同比+52.8%。预计2023年电网工程建设投资5500亿元，同比+9.7%，其中主网建设部分预计增长不低于20%。

风光并进，储能方兴2023年政府工作报告中提出加快建设新型能源体系，河北/河南/安徽/黑龙江/浙江/陕西分别提出明确规划，新增可再生能源装机分别为1000/500/400/2500/400/1000万千瓦。甘肃、青海、宁夏等地也提出大基地建设加速，建成第一批、第二批，争取获批第三批大基地目标。我们认为在各省GDP目标和“十四五”规划目标下，今年新能源建设有望明显提速。

政府工作报告提及储能是新型能源体系的重要支撑。细化至各省重点建设项目中，我们统计21个省份提及抽蓄电站54个项目，提及新型储能电站39个项目，我们认为2023年国内新型储能装机有望达13.4GW/33.5GWh以上；抽水蓄能2030年装机有望从目前的60GW提升到120GW以上。

投资建议：电网建设建议关注，平高电气、中国西电、保变电气、特变电工、国电南瑞，电力运营商建议关注：华能国际，国电电力，三峡能源，江苏新能，粤电力A，宝新能源等。

风险提示：电网、电源建设不及预期，原材料成本上升。

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