新能源汽车：
一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。乘联会发布数据显示，预估 2月乘联会新能源乘用车厂商批发销量 50万辆，环比 1月增 30%，同比去年 2月增 60%。北京时间 3月 2日，特斯拉 2023投资者日活动在美国得州超级工厂举行。特斯拉 CEO 马斯克现场揭晓特斯拉“秘密宏图”第三篇章-全面转向可持续能源，目标在 2050年前实现能源 100%可持续。随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。2023年 2月份，拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，从 2024年 7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件。我们认为美国政策对目前国内的充电桩企业影响有限，仅考虑欧洲地区的出口也有较大的市场空间，且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET 铜箔等的 0-1过程。近期，中科海钠举行新品发布会，推出了针对不同应用场景的三款钠离子电池电芯产品，产品将应用于两轮车、乘用车、商用车、家庭及工商业储能、规模储能等领域。我们认为当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
? 电力设备及储能：
电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为 2.9万亿，年均投资约 5800亿，“十三五”电网投资年均约 5140亿，中枢抬升显著。而 2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012亿，我们认为 2022年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业 Beta 的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。
储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激 23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到 29GWh（其中独立储能 21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机 21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能 21-25年复合增速有望达 90%，其中户储长期 5年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高 增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、 四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
? 光伏：
组件价格小幅回落，行业需求总体向好。根据 InfoLink Consulting 公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价 230元/kg，与上周持平，最高价小幅回落至 238元/kg；硅片 182mm/150μm 及 210/150μm 均价 6.22元/片和 8.20元/片，与上周持平；单晶电池片 182mm/210mm 均价均为 1.09元/w，环比降 0.91%；单双面大尺寸组件价格分别为 1.75元/W 和 1.775元/W，环比分别降 1.13%/0.84%。根据 InfoLink Consulting，目前供应链价格波动仍未止稳，厂家仍寄望后续价格松动。我们判断，短期博弈或将告一段落，上游价格有望逐步回落，国内项目建设有望加速开启。2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在 40%左右。
目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好 23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注 捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
? 风电：
海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有 15.7GW 海上风电项目完成中标。2）2023年 1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南 U 场址 450MW 海风项目、国华投资半岛南 U2场址、海南 东方 CZ8场址 50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址 V项目 启动招标，招标量达到 1.8GW。此外，1月 11日中电建 2023年度 16GW 风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型 1GW招标，共有 10家整机商竞标，平均报价为 2900元/kW，最低报价 2353元/kW，此次 海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前 低基数情况下，继续看好 23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。
行业动态：
? 新能源汽车、发电和储能：
1）《上海市公共停车场（库）充电设施建设管理办法》规定：自 4月 1日起，新（改、扩）建公共停车场（库）应当按照“一类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位 15%、二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位 12%、三类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位 10%”的标准配建充电设施；既有公共停车场（库）具备充电功能停车位的配建比例应当达到总停车位的 5%（含）以上，其中快充停车位应当达到总停车位的 1.5%（含）以上。具备充电功能停车位配建的充电设施功率应当不低于 7kW，快充停车位配建的充电设施功率应当不低于 60kW。
2）3月 2日，特斯拉在得州总部举办了投资者日活动。
机器人方面，特斯拉展示了关于人形机器人 Optimus 的视频。马斯克承认，在去年 AI 日上展示的 Optimus 机器人无法正常工作。
汽车方面，特斯拉将打造一支全球电动车队，该电动车队将拥有约 8500万辆汽车。特斯拉的 Cybertruck 卡车今年将问世。未来所有汽车都将使用纯电动驱动且自动驾驶。下一代汽车可以由更多人同时组装，组装成本降低50%。Cybertruck 和未来所有汽车将转向 48伏电力系统。公司产量达到了400万辆的里程碑，公司的目标是每 45秒造一辆车。到 2022年，Model3每辆车的成本已降低 30%。
储能电池方面，马斯克介绍“宏图计划”：储能 240TWH，可再生电力 30TW，对制造的投资需要达到 10万亿美元，能源要求不到燃料经济的一半。马斯克重申他之前关于锂的立场。新能源电池生产过程中的关键限制来自于提纯锂元素的产能，而不是发现锂矿资源。对大容量电池储能的需求非常庞大。下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。
可持续能源方面，特斯拉将发布一份白皮书，为地球使用可持续能源勾勒出一条清晰的道路。特斯拉呼吁大家拥抱太阳能，这才是巨大的能量来源。
特斯拉将为飞机和船只提供可持续燃料。
其他方面：特斯拉充电桩将适配所有电动汽车。2月 28日向其他电动汽车开放了首批 10个超级充电站。公司能够使用人工智能等解决复杂的规划问题，正在采用自动贴标系统。特斯拉称，公司芯片短缺的问题基本上已经过去。美国德州 Corpus Christi 锂矿冶炼厂已经破土动工，计划 12个月内投产。特斯拉全球员工数达 12.9万人，其中 60%在美国。
风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
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