宁波银行2022年业绩快报及董事会决议点评：核心领导连任，不确定性消除

投资要点 宁波银行存贷高增，不良双降，同时领导班子落地，不确定性消除。

数据概览22A 归母净利润同比+18.1%，增速环比-2.1pc；营收同比+9.7%，增速环比-5.5pc； ROE 15.6%，同比-1.1pc。 22年末贷款总额同比+21.3%，存款总额同比+23.2%；不良率 0.75%，环比-2bp；拨备覆盖率 505%，环比-15pc。

营收增速波动22A宁波银行营收同比+9.7%，增速环比-5.5pc，判断主要是其他非息收入受债市利率波动影响大。 2022年 11-12月债市持续波动，宁波银行以市值计价的金融投资资产占比高于同业，因此对营收影响相对较大。

存贷保持高增22年末宁波银行贷款总额同比+21.3%， 维持在 20%以上的高速增长； 存款总额同比+23.2%，增速环比+4pc，判断是 22Q4理财净值受债市调整出现波动，银行客群风险偏好较为保守，理财资金可能流向居民存款。展望未来，浙江地区经济韧性强，居民财富水平高，存贷增速有望维持高增。

不良实现双降不良方面， 22Q4末宁波银行不良额环比-0.3%，不良率环比-2bp 至 0.75%， 考虑到 2023年 1月初疫情感染对社会面带来一定影响，零售资产可能存在短期波动，后续需持续关注经济修复和零售风险变化情况；拨备方面， 22Q4末宁波银行拨备覆盖率环比-15pc 至 505%，仍保持在上市行较高水平。

领导班子落定

宁波银行于2月10日召开董事会，新一届领导班子名单确定，陆华裕、庄灵君

先生均分别连任董事长、行长。核心领导连任，领导班子稳定，不确定性消除。

盈利预测与估值预计宁波银行 2023/2024年归母净利润同比增长 18.8%/19.3%，对应 BPS26.98/31.04元股。现价对应 2023/2024年 PB 1.16/1.01倍。 2022年宁波银行存贷维持高增，不良实现双降，核心领导连任，不确定性消除， 目标价 40.48元/股，对应 2023年 PB 1.50倍，现价空间 29%。

风险提示宏观经济失速，不良大幅爆发。

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