投资建议天猫“3.8”大促 3月 4日进入正式活动期，关注“3.8”催化下品牌商弹性。建议关注 1）大单品护航+“3.8”节大促望带来催化的珀莱雅；2）恋火表现亮眼+货盘结构健康向上+电商经营提质增效的丸美股份；3）盈利水平望持续优化的华熙生物；4）瑷尔博士/颐莲产品结构望逐步优化、化妆品板块成长性优的鲁商发展。
原料商：关注 1Q23旺季有望更旺，2H23周期向成长切换的科思股份。
本周专题：从超头“美妆节”看国货品牌“3.8”备战情况头部品牌参与 SKU 相比去年明显增多；纵向对比折扣力度：整体较去年 3.8加大、部分产品优惠力度比肩/大于去年双十一，到手价未变、优惠力度加大体现在多送赠品/赠品价值提高目前参与超头 3.1“美妆节”预售活动的国货品牌有：贝泰妮旗下薇诺娜、珀莱雅旗下主品牌珀莱雅/彩棠、华熙生物旗下夸迪/米蓓尔/肌活、巨子生物旗下可复美/可丽金、丸美股份旗下丸美/恋火等（持续更新中）。
薇诺娜：5款明星产品（保湿特护霜/保湿丝滑面膜/清透防晒乳/舒缓修护冻干面膜/舒缓保湿特护精华）参与 3.1预售活动，去年 2.27超头预售活动 3款产品参与，去年双十一 10.20超头直播间预售活动 8款产品参与。
珀莱雅：8款明星产品（早 C 晚 A 套装/源力精华 2.0/红宝石水乳套组/红宝石面霜 2.0/红宝石精华 2.0/双抗小夜灯眼霜 2.0/双抗面膜 2.0/双抗精华 2.0）参与 3.1预售活动，去年 2.27预售活动 3款产品参与，去年双十一8款产品参与。
夸迪：4款明星产品（悬油次抛/动能支撑面霜/熬夜弹嫩盈透面膜/水油双锁花萃润透面膜）参与 3.1预售活动，去年 2.27预售活动 3款产品参与，去年双十一 6款产品参与；米蓓尔：3款明星产品（粉水+乳液面膜+蓝绷带面膜）参与 3.1预售活动，去年 2.27预售活动 2款产品参与，去年双十一 3款产品参与 可复美：2款明星产品（胶原棒+胶原贴）参与 3.1预售活动，去年双十一 2款产品（胶原贴+胶原棒）参与；可丽金：1款明星产品（胶原大魔王）参与 3.1预售活动、去年 2.27预售活动 1款产品（健肤喷雾）参与。
丸美：1款明星产品（小红笔二代眼霜）参与 3.1预售活动；恋火：2款明星产品（看不见精油粉饼+看不见气垫）参与 3.1预售活动。
悦芙媞洁颜蜜升级 2.0版本，米蓓尔上新 3A 紫精华、定位温和抗老洁雅股份调研反馈：关注 23年国内客户拓展+3000吨护理产线放量+重组胶原蛋白二类械产品进展行情回顾近一周（2023.02.20~2023.02.24）上证综指、深证成指、沪深 300分别涨 1.34%、涨 0.61%、涨 0.66%，化妆品板块跌 3%，跑输沪深 3003.66PCT、处中下游。若羽臣、鲁商发展、逸仙电商涨幅居前。
原材料价格、行业及公司动态跟踪原材料价格：棕榈油/原油/PP 指数本周五（02.24）价格较上周五上涨 1.51%/下跌 0.38%/上涨 0.65%；欧洲天然气TTF 现货价 2月 21日每兆瓦时 48.8欧元，1月来在每兆瓦时 50-60欧元区间波动。
行业动态：创健医疗正式启动“重组 III 型胶原蛋白植入剂”NMPA 注册临床；2022年快手电商有近 300场美妆直播GMV 破千万，全年美妆 GMV 同增 245%，近 40位美妆达人年度成交额破亿。
公司公告：贝泰妮持股 5%以上股东臻丽咨询累计减持公司股份 450.17万股，占公司总股本的 1.06%。
风险提示营销/渠道/新品发展不及预期
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