行业核心观点：第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费信心和热情逐渐恢复。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。
目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。
投资要点：行情回顾：上周（2 月20 日-2 月26 日）上证综指上涨1.34%、申万美容护理指数下跌2.04%，美容护理指数跑输上证综指3.38 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第31；从年初至今，上证综指上涨5.76%、美容护理指数上涨3.18%，申万美容护理指数跑输上证综指2.58 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第24。
行业数据：①社零数据：12 月社会消费品零售总额同比-1.80%，其中，商品零售收入同比-0.10%，餐饮收入同比-14.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-18.40%、化妆品类零售额同比-19.30%。②原材料价格数据：上周黄金下跌31.67 美元至1810.67 美元/盎司，白银下跌0.97 美元至20.75 美元/盎司。
上市公司重要公告：苏宁环球、贝泰妮、依依股份等发布股份减持进展公告；奥园美谷发布股份冻结公告；周大生发布股份质押进展公告；科思股份发布可转债发行进展公告；青松股份发布资产出售进展公告；豫园股份发布注册资本变更公告；老凤祥、豪悦护理发布高管变动公告。
行业重要事件：①华熙生物进军再生领域；②杭州首次发放育儿补助，最高2 万元；③京东或将上线“百亿补贴”。
风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
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