社会服务行业周观点：春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏

行业核心观点： 上周（2月 20日-2月 26日）上证综指上涨 1.34%、申万社会服务指数上涨 0.3%，社会服务指数跑输上证综指 1.04个百分点，在申万 31个一级行业指数涨跌幅排第 27。上周社会服务主要子板块涨跌不一：

酒店餐饮-2.66%、旅游及景区 0.44%、教育 0.34%、专业服务 2.22%，体育-0.52%。板块的 PE 估值为酒店餐饮 230.85、旅游及景区380.26、教育 67.02。旅游行业方面，2023年旅游市场全年“稳开高走，持续回暖”，预计春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏。教育方面，多家教育龙头借聊天机器人 ChatGPT 的发展新机遇深耕科技创新赛道。

1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：1月香港国际机场客运量同比上涨约 28倍；中国旅游研究院：预计今年国内旅游人数约 45.5亿人次；旅游市场暑期有望全面复苏，恢复至疫前的 31.5%；途牛：2023春季出游趋势预测，出境游需求持续释放。2）教育：新东方在线拟实行股份奖励计划，激励人才创造价值；鸿合科技：将积极研究和探索 ChatGPT 在高职教领域的应用；网易有道 2022Q4首次实现单季度盈利，全年营收超 50亿元，AI 赋能转型成效显著；科大讯飞与华东师大皮亚杰研究中心合作，共同推动“人工智能+教育”的创新应用。

上市公司重要公告：曲江文旅股票质押，九华旅游人事变动，中纺标、丽江股份业绩披露，科德教育股票质押，*ST 文化、ST 三盛人事变动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。

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