事件简评2月 27日，公司发布 2022年业绩快报，预计 2022年实现收入 63.59亿元，同比+29%；归母净利润 9.70亿元，同比+24%；实现扣非归母净利润 8.63亿元，同比+30%。
单季度来看，预计 2022Q4实现收入 20.39亿元，同比+5%；归母净利润 2.93亿元，同比+29%；实现扣非归母净利润 2.62亿元，同比+21%。
经营分析业绩稳健增长，业务布局全面未来可期。公司以用户为中心，坚持品牌长期主张，继续稳步推进“四轮驱动”业务布局，2022年业绩保持稳健快速增长，其中原料业务稳步增长，医疗终端业务基本持平，功能性护肤品业务保持高速增长。
持续加码研发投入，降本增效成效显现。公司通过精细化管理，提升运营效率，2022年公司扣非归母净利润同比增长 30%。公司高度重视长期发展，持续增加研发投入，以合成生物为驱动，建设中试转化平台，提供科研以及产业转化力量支撑；前瞻性布局产能，为未来的销售增长进行产能储备。
重视打造品牌价值，看好公司长期发展。公司持续提升功能性护肤品品牌力，打造国民品牌，构建长期核心竞争力；此外，公司持续推进股权激励，提高员工凝聚力。我们看好公司长期布局与稳健增长。
盈利预测、估值与评级我们看好公司各业务版块持续发力，预计公司 2023-2024年实现归母净利润 13.0、16.6亿元，分别同比增长 34%、28%。2022-2024年公司对应 EPS 分别为 2.02、2.71、3.45元，对应当前 PE 分别为 67、50、39倍，维持“买入”评级。
风险提示新材料新技术替代风险；新产品研发风险；新产品注册风险；核心人员流失风险；净利率下降风险；行业竞争加剧风险。
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