报告内容一月销售不佳。根据克而瑞数据，百强房企 2023年首月销售情况：全口径销售总额约 3,994亿元，同比下跌 31.7%；权益销售总额约 2,791亿元，同比下跌 32.0%；
操盘口径销售 3,574亿元，同比下跌 31.9%。百强 1月销售不佳，是继 2020年 2月（疫情初爆发时的低位）以来的最低水平，比疫情前的 2019年 2月份，下降 28.9%。
而 40个重点城市在春节周成交量仅为 35.7万平米，环比下降 75%，同比下降 14%，与疫情尚未开始的 2019年同期相比，降幅也达到了 3成以上，反映「返乡置业」整体却不乐观。销售表现较佳的房企包括滨江、建发、中交、华发、越秀、招蛇、华润、保利、金茂等，其操盘口径销售仍可维持正增长，依然以国企为主，其中滨江、建发、中交、华发、越秀同比升幅达 20%或以上，可继续关注。
成交仍然疲弱。根据同花顺金融统计数据，30大中城市的商品房成交套数及面积去年累计约 129.2万套及 1.39亿平米，同比下降 25.7%及 24.5%。 12月单月成交环比有轻量回升，成交套数平均环比升幅约 1.6%，面积环比上升 10.5%。反映去年年底在房企冲业绩的带动之下，销售数据还是有一个小幅反弹，不过反映的力度比年中六月时要弱一点，尤其是在市民仍对房地产仍抱观望态度的时候。一月成交套数13.3万套，同比下降 6.4%、环比 12月下降 1.8%；一月成交面积 1350万平米，同比下降 14.7%、环比 12月下降 3.7%。
融资数据反映购房意愿不足。根据央行发布 2022年四季度的金融机构贷款投向统计报告，2022年末，人民币房地产贷款余额 53.16万亿元，同比增长 1.5%，比上年末增速低 6.5个百分点，同比增速是十多年以来，最低的一年。房地产贷款全年增加 7213亿元，占同期各项贷款增量的 3.4%，其中，个人购房贷款全年净减少1100亿元，是有数据以来的首次负增长。 2022年末，房地产开发贷款余额 12.69万亿元，同比增长 3.7%，增速比三季度末高 1.5个百分点，比上年末高 2.8个百分点，相信与去年底时针对地产的融资新规之便利所带动有关。但另一方面，个人住房贷款余额 38.8万亿元，同比增长 1.2%，增速比上年末低 10个百分点，反映购房意愿还是较弱。
整体而言，去年出台房地产相关政策高达 1000多条，在房企融资上，从央行、银保监推出支援房地产市场的 16条文后，各大银行密集式地为房企达成银企合作协议并提供授信。在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面，进一步加深合作。然而，从居民户房贷数据、购房意愿等都反映地产销售行业的恢复比较疲弱，暂时看来高能级大中城市的恢复强一点，建议投资者继续关注土储集中在一、二线城市的国企地产及物管公司，考虑到房企融资改善，短期流动性压力下降，亦可以继续关注有关地产美元债的 ETF。
风险提示：i) 调控放松效果不确定性；ii）疫情反复；iii）资本市场态度审慎
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