事件：公司发布] 2022年度业绩预告，预计 2022年年度实现归母净利润 73-87亿元，同比+105.5%-144.9%；扣非归母净利润 39-53亿元，同比+136.0-220.7%。
自主新能源销量持续攀升。2022年 12月公司自主品牌新能源销量为 4.5万辆，同比+202.1%，其中深蓝首款车型 SL03在 12月销售过万辆，给公司转型新能源打下坚实基础。2022年自主新能源累计销量 27.1万辆，同比+150.1%。
展望 2023年，公司重构品牌架构，加速打造爆款产品，形成长安品牌、深蓝汽车、阿维塔系列，计划推出 7款新能源车型，覆盖 10-30万元价位段主流市场，进一步丰富产品谱系，抢占合资燃油车市场份额，迎来新能源车型加速迭代上量， SL03继续发力、C673车型上市、阿维塔 11上量交付以及阿维塔12新车型上市。从产品周期、中长期电动化转型的确定性等多维度来看，我们认为公司均具备较优的配置性价比。
1-12月销量持续上升。12月销量 25.6万 辆，同比+43.7%，环比+38.4%。1-12月累计销量 234.6万辆，同比+2.0%，年度销量创五年新高；长安自主品牌销量达到 187.5万辆，同比+6.8%，自主品牌海外销量 17.0万辆，同比+48.8%辆；
其中自主品牌新能源车 12月销量 4.5万辆，同比+202.2%，1-12月累计销量27.1万辆，同比+150.1%，在各细分领域排名靠前。
盈利能力改善。Q4公司累计销量为 66.5万辆，同比/环比分别+17.1%/19.9%，其中自主品牌销量达到 41.3万辆的历史高点，同比+44.3%。财务角度来看，公司前三季度毛利率稳定在 20%左右，处于历史较高水平，考虑到新产品（SL03和阿维塔 11）持续放量，公司盈利能力会逐步改善。
盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年 EPS 分别为 0.83元、0.91元、1.04元，未来三年归母净利润将保持 42.66%的复合增长率。考虑到公司自主新能源放量在即，维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车市场发展低于预期风险、疫芯片短缺风险、自主品牌销量与盈利能力不及预期的风险、合资品牌销量恢复不及预期的风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
