景津装备：新领域收入占比提升，业绩高增长符合预期

事件：公司发布 2022年业绩预告，预计 2022年实现归母净利润 8.00-8.76亿元，同比增长23.6%-35.5%；归母扣非净利润7.90-8.66 亿元，同比增长25.5%-37.6%。新领域收入占比提升，业绩高增长符合预期。

公司是压滤机全球龙头，国内市占率高，业绩稳健增长。公司已连续19 年位列压滤机全球龙头，多项产品达到国际领先或先进水平，国内市占率约40%，产品竞争力强。2022 年，公司继续坚持创新驱动，积极把握下游行业市场机遇，压滤机的下游行业应用不断拓展，订单快速增加，营业收入快速增长。

新能源领域需求旺盛，收入占比快速提升。压滤机在新能源领域可应用于锂电池、光伏、核能、生物质能等领域，尤其锂电池领域需求旺盛，公司紧抓机遇，通过强大的研发定制能力满足下游客户需求，2021 年在新能源新材料领域收入占比提升到10.3%，同比分别增加2.4 个百分点；2022H1，公司在新能源新材料领域的收入占比继续快速提升，高达20.2%，同比增加11.0 个百分点。

配套设备及配件发展潜力大，打造第二成长曲线。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，且当前市场对过滤成套装备需求旺盛，因此公司将“年产2万套高性能过滤系统项目”变更为“过滤成套装备产业化一期项目”，以提升配套设备产品种类和产能，满足市场需求，提升公司业绩。此外，公司滤布、滤板等配件产品技术领先，随着产能逐步释放，将逐渐贡献增量业绩。

盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.5、11.0、13.6亿元，未来三年归母净利润复合增速为28.2%，给予公司2023 年20 倍PE，目标价38.20 元，维持“买入”评级。

风险提示：新冠疫情反复风险、宏观经济波动风险、公司新产品开发不及预期等。

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