电气设备9937上涨，表现强于大盘。本周（1月9日-1月13日，下同），新能源汽车涨2.62%，电气设备涨，锂电池涨，光伏跌，核电跌，风电跌，发电设备跌1.92%。涨幅前五为通达动力、通达股份、泰永长征、众业达、东尼电子；跌幅前五为旭光电子、三超新材、爱旭股份、清源股份、东旭蓝天。 行业层面：储能：Infolink：2022年全球储能电池共出货142.7GWh，宁德时代再次稳坐龙头；高工储能：2022年中国储能锂电池出货量达130GWh；海辰储能斩获15GWh电芯“大单”；国内：国家发展改革委明确工商业用户直接参与电力市场；国内：2022年度央企储能项目定标统计出炉；河南：新能源配置一定共享储能可保持6.5%以上内部收益率；广东省：《东莞市新能源产业发展行动计划（2022-2025年）》发布，重点支持工业级储能、家庭储能；美国：《削减通胀法案》正式生效，储能项目可获得30%以上投资税收抵免。电动车：中汽协：12月电动车销量81.4万辆，同环比+52/4%,全年销量689万辆，同比+93.4，电动车渗透率25.6；乘联会：12月新能源乘用车批发销量75万辆，同环比增长/3%；首个国产车企跟进特斯拉降价，AITO问界部分车型降价3万元；工信部：2023年要稳住汽车等大宗消费；特斯拉：Model Y车型在国内交付时长从1-4周延长到2-5周；LG和本田成立合资公司，年产能40GWh；特斯拉美欧大降价，最高幅度达20%;特斯拉在印尼建立电动汽车厂在最新一轮谈判；宁德时代麒麟电池预计将于2023年Q1量产；宁德时代：抛逾64亿重整计划草案，斯诺威出资人获48亿补偿金；极氪ZEEKR 009量产下线，本月陆续交付；长江有色金属钴31.2万元/吨，本周-；金川赞比亚钴30.9万元/吨，本周-3.9%；MB钴（低级）18.43美元/磅，本周-3.4%；MB钴（高级）19.2美元/磅，本周-；上海金属网镍21.86万元/吨，本周+1.1%；长江有色金属锰1.70万元/吨，本周环比持平；SMM金属锂292万元/吨，本周-；百川工业级碳酸锂49.3万元/吨，本周-；百川电池级碳酸锂51.20万元/吨，本周-；百川氢氧化锂51.39万元/吨，本周-4.6%；SMM磷酸铁锂电解液材料5万元/吨，本周-；百川磷酸铁2.05万元/吨，本周-6.8%；SMM四氧化三钴前驱体材料18.75万元/吨，本周-2.6%；SMM锰酸锂动力正极材料13.4万元/吨，本周-2.5%；SMM磷酸铁锂动力正极材料15.2万元/吨，本周-；百川石油焦负极材料0.35万元/吨，本周-；百川湿法隔膜材料1.35元/平，本周环比持平；SMM方形铁锂电池0.95元/wh，本周-；三元PVDF47.5万元/吨，本周环比持平；铜箔8um国产加工费26.5元/公斤，本周-10.2%；EC碳酸乙烯脂0.51万元/吨，本周-；百川六氟磷酸锂22万元/吨，本周-5.2%。新能源：能源局：2022年新增风电光伏发电量占全国新增发电量55%以上；德国2022发电数据发布，太阳能对发电量的贡献增长19%；2022年191.6GW“风光储”项目，中国能建、京能领跑，内蒙古、甘肃位居前列；最低120元/㎏，硅料再跌；晶澳将在美国建首个组件厂，最大年产能可达2GW；国家电网2023年新能源工作重点：西北预计新增80GW，山东新增85GW；晶科能源发布第二代n型TOPCon组件，最高效率达；明阳智能发布18MW海上风电机组&全球最大漂浮式海上风电机组下线；5GW，明阳高效异质结电池和组件实现“双下线、双投产”；发力BIPV，天合光能与龙元建设向龙元明筑增资14.5亿；晶科能源与中天绿能就BIPV达成战略合作；根据Solarzoom,本周单晶硅料162元/kg（硅业分会），环降9.32；单晶硅片182/210mm报价3.86/5.07元/片，环降3.50%/7.82%；单晶PERC182/210电池0.83/0.83元/W，环降2.35%/2.35%；单晶PERC组件报价1.82元/W，环比下降0.55%；Topcon182组件报价1.87元/W，环降；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/19.5元/平，环比持平。本周招标3.4GW，陆上2.1GW，海上1.4GW。本周开/中标16.6GW，陆上15.6GW，海上1GW。电网：1-11月电网基建投资完成额为4209亿元，同比+2.60%。 公司层面：宁德时代：预计22年归母净利291-315亿元，同增83%-98%。隆基绿能：拟将西咸乐叶年产15GW电池项目变更为年产29GW电池项目,总投资额70.4亿。天合光能：预计22年实现归母净利34.2-40.1亿，同增89.7%-122.7%。爱旭股份：预计22年实现归母净利21.1-25.1亿元，同增1781%-2099%。德业股份：预计22年实现归母净利14.50亿-15.50亿，同增150.6%-167.9%。容百科技：湖北容百扩大经营范围，增加钠电池材料、电子新材料的生产研发等。天赐材料：1）子公司九江天赐拟投建“年产8万吨添加剂材料项目”，总投资3.76亿元。2）拟投资不超过2.6亿美元设立境外子公司美国实体公司，主要从事锂电材料生产和销售业务。中伟股份：预计22年归母净利15.1-15.7亿元，同增61%-67%。璞泰来：预计22年实现归母净利30.5-32亿元，同增74%-83%。科达利：预计22年实现归母净利8.68-9.38亿元，同比增长60%-73%。当升科技：拟在攀枝花钒钛高新区建设新材料产业基地项目，规划年产30万吨磷酸（锰）铁锂产能，总投资26亿元。天齐锂业：控股公司TLEA拟1.36亿澳元收购ESS所有股份以扩充锂矿资源储备。天顺风能：发行GDR并在瑞士交易所上市获得监管局附条件批准。雷赛智能：发布2023年员工持股计划(草案，拟筹集资金总额不超过3106.95万元，规模不超过115.5万股，占总股本，回购价格26.9元/股。思源电气：22年实现营业收入104.7亿元，同增；归母净利12.2亿元，同增1.7%。 投资策略:储能：2022Q1-3美国储能新增装机达3.57GW/10.67GWh，同增102%/93%，美国截至11月底储能备案量达22.53GW，ITC延期十年首次明确独立储能给与抵免，美国大储23年重回翻倍增长；国内大型储能实际今年招标已超40GWh，22年并网翻倍，23年预计近2倍增长。欧洲居民23年电价合约普遍在50欧分左右，提升明显，户储需求旺盛，预计大储和户储23年均是翻倍以上增长，三年的CAGR为7，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。光伏：本周硅料最新采购价格跌至10~13万，硅料下跌为终端带来4-5毛/瓦的空间，且调整迅速，组件排产超预期提前提升，各家组件厂1月份排产均有不同程度上修，国内外项目储备丰富，硅料降价完成后需求将逐月逐季提升，Topcon新技术扩产提速，晶科率先将明年N型出货占比提升至60，行业平均30，预计2022年全球光伏装机255GW，同增50%，23年全球光伏装机375GW，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件、topcon新技术龙头，以及部分辅材龙头。电动车：12月电动车销量81.4万辆，同环比+52%/4%,全年销量689万辆，同比+93.4%，电动车渗透率，特斯拉大幅降价拉动销量，其他车企有望跟进，拉动23年销量增长38%至950万辆；欧洲主流9国12月销量35.6万辆，同环比+60%/+49%，大超预期，全年销量超250万，23年预计25%+增长至315万辆+；美国12月电动车销量10.4万辆，同环比+35%/+17%，全年99万辆，明年160万辆，同增60%。排产方面，由于Q1淡季叠加疫情影响，12月环比下滑10~20%，1月春节假期影响，排产进一步下滑10-，预期23年3-4月预计排产、销量等将明显恢复。年底材料招标议价，结构件、隔膜、铝箔等价格相对稳定，其余价格均有不同程度下降，市场已充分预期，当前锂电材料23年仅15-20倍PE，电池20-25倍PE，叠加储能爆发加持，锂电酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头，PET铜箔和钠电等新方向。工控：景气度9月开始复苏，进口替代加速，9-12月开始国内工控龙头订单增长超30%超预期，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐海风&零部件龙头。电网：投资整体稳健，今年小年预计明年投资大年，关注特高压和储能等。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、爱旭股份、福莱特、中信博、振华新材、当升科技、雷赛智能、美畅股份、上机数控、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、金风科技。建议关注：尚太科技、帕瓦股份、科陆电子、聚和材料、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、TCL中环、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
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