12月受供地区域结构影响，土地成交环比量增价跌，全年土地成交深度下滑。12月，土地购置面积、成交价款分别为1,597万平方米、1,575亿元，单月同比分别-51.6%、-51.3%，环比分别为+56.1%、+3.0%；1-12月，土地购置面积、成交价款、购置单价分别为10,052万平方米、9,166亿元、9,119元/平方米，累计同比分别为-53.4%、-48.4%、+10.9%。12月商品房销售翘尾明显，同比仍在磨底，复苏力度较弱，库存去化周期抬升。12月，商品房销售面积、销售额分别为1.46亿平方米、1.47万亿元，单月同比分别为-31.5%、-27.7%，环比分别为+44.8%、+49.4%；1-12月，商品房销售面积、销售额、销售均价分别为13.58亿平方米、13.33万亿元、9,814元/平方米，累计同比分别为-24.3%、-26.7%、-3.2%；商品房待售面积的去化周期约5.1个月，较上月增长0.4个月。
12月70个大中城市中新房销售价格同比和环比连续3个月均下降的城市数量达35个，一线价格表现分化，二线价格同比降幅整体企稳，三线价格下滑压力较大。12月，70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-2.3%，环比-0.2%，其中一线、二线、三线当月同比分别为+2.5%、-1.1%、-3.9%，其中深圳、广州已连续多月出现新房价格环比下降。12月，70大中城市二手住宅价格指数当月同比-3.8%、环比-0.4%，其中一线、二线、三线当月同比分别为+0.6%、-3.2%、-4.8%。12月，新建商品住宅价格指数同比和环比连续3个月均下降的城市数量有35个，其中二线城市14个，较上月增加1个；三线城市21个，较上月减少4个。12月房地产投资、新开工、竣工单月同比均边际小幅收窄；在保交楼政策等影响下，竣工全年累计同比表现优于新开工；22年房地产投资、开发到位资金累计同比表现疲弱。12月，房地产开发投资额为0.90万亿元，单月同比-12.2%，环比-8.9%；房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积分别为0.90/0.81/3.05亿平方米，单月同比分别为-44.3%、-48.2%、-6.6%；房屋竣工面积环比+233.7%。1-12月，房地产开发投资额为13.29万亿元，累计同比-10.0%；房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积分别为12.06/90.50/8.62亿平米，累计同比分别为-39.4%、-7.2%、-15.0%。房地产开发资金合计14.90万亿元，累计同比-25.9%。投资建议：2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，执行层面的可操作性大幅提升，有力提振了房地产行业信心；需求侧来看，5年期LPR连续下调，地方政府“因城施策”引导合理住房需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。
政策利好频发，供给侧信用风险出清，促需求实质性升温。疫情管控优化，房地产供需回暖可期，资本市场关注度提升明显，投资建议关注三条主线：1）看好核心城市土储充裕、信用优势显著、品牌优秀的龙头房企未来市占率与ROE率先提升，建议关注保利发展、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展等；2）看好先发布局多元赛道、注重运营升维、第二增长曲线经营性现金流稳定增长的房企，建议关注万科A/万科企业、龙湖集团、新城控股等；3）关注存量资产资源丰富、质地优异、管理高效的房企未来运用REITs提高资产回报率，建议关注华润置地、上海临港等。风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。
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