本周（1/9-1/13）交运指数上涨0.9%，沪深300指数上涨2.3%，跑输大盘1.4%，排名14/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（+2.0%），物流综合板块跌幅最大（-2.0%）。
行业观点快递：元旦快递量实现恢复性增长。自“新十条”发布以来，物流更加畅通，叠加消费需求将回暖，快递件量保持回升态势，1月7日至13日，快递揽收及投递件量日均7.56亿件，环比增长1%，2022年11月全国快递服务企业业务量完成103.5亿件，同比下降8.7%；业务收入完成978.5亿元，同比下降9%。快递单票收入9.45元，同比下降0.3%。
同期顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+2.9%、-21.4%、-6.7%、+2.2%，市场份额分别为10.2%、14.3%、15.7%、11.7%，环比分别+0.7%、-1.1%、-0.3%、-1.0%。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。
推荐顺丰控股，德邦股份。
物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB 供应链需求广阔。化工物流具有高门槛，监管趋严供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。1月12日兴通股份公告以支付现金的方式竞得中船万邦 51%股权及转让方中船贸易对标的企业中船万邦15,400万元债权，交易对价为29,281.06万元。通过本次交易，中船万邦成为公司控股子公司，公司船舶数量将达到 31艘，运力规模将达到 37.84万载重吨， 其中可以从事国内沿海散装化学品船运输的船舶为 20艘，运力规模为20.86万载重吨，约占国内沿海化学品船舶市场运力规模的 15.66%。资产规模、市场份额进一步上升，有效增强公司的持续盈利能力，提升公司价值和股东回报。推荐宏川智慧、盛航股份。
航空机场：春运首周民航旅客量达2019年65%，上海机场拟参股免税业态。春运首周（1月7日-1月13日）出行数据同比大增，全国累计发送旅客26102.5万人次，同比2022年农历同期+44%，较2019年农历同期-48.2%，其中民航发送旅客793万人次，同比+34%，较2019年-35%；航空经济舱平均票价（不含燃油附加费）约748元，同比增长27%，较2019年-10%。1月13日，南航广州飞郑州CZ3960航班起飞，意味着737MAX 商业航班复飞，2019年3月11日中国民航局宣布停飞737MAX，截至商业航班复飞共1404天。目前停飞的737MAX 飞机约97架，若全部复飞预计边际增加2+%的 运力，供给冲击有限。1月13日，上海机场发布公告拟投资设立合资公司，并通过合资公司收购Uni-Champion32%股份以及日上互联12.48%股权，共出资13.58亿元。2021年Uni-Champion 的归母净利润为11.7亿元，日上互联的归母净利润为2.5亿元，若以2021年为例估算股权合作后带来的投资收益增量约为3.3亿元。Uni-Champion 旗下的核心资产主要从事上海两场、北京两场的线下免税品销售经营业务、上海和北京市内免税经营业务及线上保税进口商品销售经营业务，交易完成后公司有望共享免税行业增长红利。中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值将凸显。推荐春秋航空。
航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：CCFI 环比下降4.33%，SCFI 环比下降2.80%，上周PDCI 环比下降3.35%。
油运：BDTI 环比上升3.9%，同比上升107.0%；BCTI 环比下降19.8%，同比上升39.8%。干散货运输：BDI 环比下降16.3%，同比下降56.0%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
风险提示疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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