本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.19%、2.06%、2.35%，纺织服装板块涨幅为1.65%，位居全行业第11 名。恒生指数周涨幅为3.56%，耐用消费品与服装板块涨幅为4.85%。A 股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为金发拉比、宏达高科、华斯股份、华利集团、金一文化，跌幅前五位分别为如意集团、*ST 中潜、*ST 金洲、台华新材、三夫户外。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为中国动向、申洲国际、维珍妮、江南布衣、安踏体育；跌幅前五位分别为慕尚集团控股、千百度、六福集团、思捷环球、都市丽人。
行业动态：1）2022 财年第四季度lululemon 净收入预计将同增25%- 27%达到26.6-27 亿美元，超市场预期，但折扣力度加大拖累盈利表现。2）2023 年天猫年货节服饰方面波司登霸榜，耐克、安踏、斐乐位列运动鞋TOP3，斐乐、阿迪达斯、李宁拿下运动服饰TOP 3。3）2022 财年意大利奢侈品集团Brunello Cucinelli 预计实现净销售额为9.195 亿欧元，同增29.1%，超市场预期。4）Crocs 连续10 个季度实现高增长，22 财年收入预计同增53%至约35.5 亿美元。
上市公司公告：1）广东省揭阳市中级人民法院拍卖ST 柏龙股份15833.07 万股，占总股本的29.43%，因无人出价已流拍。2）2022 年稳健医疗预计营收110.70-1117.00 亿元，同增38.79%-46.69%；净利润15.20-17.50 亿元，同增47.72%-70.07%。3）为优化公司业务结构、降低经营成本，云中马拟对全资子公司丽水云中马新材料予以注销，其总资产、净资产分别为5675.44 万元、1270.80 万元。4）太平鸟拟回购注销限制性股票合计16.61 万股，回购价格为12.06 元/ 股。5）伟星股份全资子公司深圳市联星服装辅料通过高新技术企业认定，3 年内按15%的税率缴纳企业所得税。6）孚日股份抗病毒抗菌毛巾针对人冠状病毒的抗病毒活性率＞99.99%，已接到部分抗病毒抗菌产品的订单并已小批量发货。
行业数据跟踪：1）乐观预期下棉价持续修复，海外需求萎缩国际棉价承压。截至23 年1 月13 日中国328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为15219 元/吨、100.10 美分/磅，周涨幅为0.77%、2.56%。本周国内棉价持续修复，乐观预期带动棉价低位反弹。一方面此前纺织厂备货意愿不强，原料库存处于历史地位，存在补库刚需；另一方面国内纺织品服装市场预期向好，推动下游采购需求增加，棉纱、坯布库存去化，推动棉价上行。国际棉价方面，2022/23年度棉花产量的下调对棉价产生利多支撑，但需求端增速放缓，棉花需求持续萎缩，导致国际棉花价格承压。2）2022 年12 月越南纺织品、鞋类出口金额为28.50 亿美元、19 亿美元，同增-20.83%、5.56%。受到全球主要经济体需求疲软影响，越南纺服及鞋类出口企业面临订单下降的情况，22Q4 企业持续降低产能，据中国棉花信息网，预计越南鞋服订单压力将持续至2023H1。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，2023 年1 月份春节提前、且疫情影响改善，销售旺季有望来临，服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；长期来看受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，关注防疫物资龙头稳健医疗防疫产品需求增长。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
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