首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

化工行业:油价大幅下挫,成本走低,需求提升双振可期

来源:华福证券 作者:魏征宇 2023-01-10 00:00:00
关注证券之星官方微博:

周度回顾:石油石化板块本周(01.02-01.06)上涨2.13%,截至本周最后交易日市净率LF0.96xPB,较上周估值有所提升。全A市场热度较上周上涨28.55%至日均交易额为8135亿元;本周美元指数上涨0.41%至103.91,年内最后一次加息50bps,较前几次有所放缓,美元指数波动较小。本周油价大幅下跌,截至1月6日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为73.77、78.57美元/桶,分别较上周-8.09%、-8.54%;两地价差本周有所收窄,每桶价差由上周的5.65下降至4.80。

油价周度较大幅度下滑,预计23年1月布油均价中枢80美元/桶,短期油价维持小幅震荡。1)库存:全球原油库存水平处近五年低位,补库持续;2)需求:预计2023年全球需求维持较高水平(略超疫情前);3)供给:大型国际油企资本开支扩张谨慎,中小油气企业较为分化;4)地缘政治:俄乌冲突边际影响钝化。全球原油供需相对紧平衡,美联储预计23年2月加息25bps,逐步进入加息尾声,OPEC+维持上轮减产计划。

综合供需及金融、政治因素,我们认为短期油价维持75-85美元/桶区间震荡,2023年1月布油均价中枢预计位于80美元/桶水平。

成本中枢逐步走低,把握国内化工下游需求修复节奏。本周国际油价大幅走弱,市场担心需求不及预期,对于国内而言,国际油价降低有助于降低上游进口成本,随着终端需求伴随着放开后大概率回暖背景,建议布局需求有望及时恢复及被疫情明显压制估值的板块:1)建议关注大炼化、聚酯龙头、两碱、钛白粉、轮胎、涂料、塑料、煤化工、食品添加剂、复合肥等产业链利润修复机会;2)上游资源盈利能力仍处于历史中高分位数,建议关注兼具成本优势及估值性价比的上市公司。

市场表现及投资建议本周石油石化行业指数上涨2.13%,表现弱于大盘。本周上证综指上涨2.21%,深证成指上涨3.19%,创业板指上涨3.21%,沪深300指数上涨2.82%。

1)中游及下游景气提升:建议关注中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份、泰和新材、昊华科技、东华能源。

2)“传统能源+油田服务”方面,我们建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程。

风险提示原油价格大幅波动超预期;石化行业景气度下降;安全生产风险,项目进度不及预期。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示恒逸石化盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-